为什么稳定币突然出现在新闻中

2021年7月28日为什么稳定币突然出现在新闻中已关闭评论34

从围绕 Tether 的 USDT 的问题到 Circle 的上市计划,这里是为什么每个人都突然谈论稳定币的指南。

稳定币已经存在了大约七年,但关于它们的讨论从未像最近几周那样热烈,不仅在加密社区内,而且在监管机构和传统市场投资者之间。

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什么是稳定币?

稳定币是一种加密货币,其价值通常为 挂钩 到一系列资产,无论是政府发行的货币(如美元)、贵金属(如黄金),甚至是另一种加密货币。

发行人一直在尝试不同的方法来实现和维持稳定币与基础资产的价格挂钩。 一些与美元 1 比 1 挂钩的稳定币——例如 USDT (0%)、USDC (+0.01%)、BUSD 和 GUSD——由储备支持,其美元价值应该与代币的流通供应量相匹配。 其他则由实物商品支持,例如系绳黄金,在伦敦合格交割金条上代表一金衡盎司黄金。

还有去中心化的稳定币,如 DAI (+0.03%) 和 FEI,它们由 藻类正则.

稳定币是如何使用的?

在稳定币兴起之前,大多数人将加密货币与政府(“法定”)货币和其他加密货币进行交易。 “从 2017 年开始,稳定币现货交易开始在交易活动中占据更大份额,”加密衍生品交易所 Delta Exchange 的首席执行官 Pankaj Balani 指出。

稳定币也用于加密借贷。 你可以通过将 USDC 存入 Coinbase 的储蓄账户获得 4% 的年利率,Coinbase 是稳定币背后的公司之一。 存入 USDT 的利率可能在 1.66% 到 13.5% 之间。

最近有很多关于稳定币的事情,其中​​一些可能是压倒性的。 以下是目前正在发生的三件大事:

1. 系绳在云下

作为市场上交易量最大的加密货币,USDT 已成为整个加密货币生态系统的支柱。 超过一半的比特币(BTC,+7.66%)交易都是针对它进行的。

然而,数字代币背后的公司 Tether 一直受到监管问题的困扰。

周一,彭博社报道称,美国司法部正在调查 Tether 在早期是否向银行隐瞒交易与加密相关。

Tether 在其网站上发表了回应,称彭博社的文章基于“多年的指控,显然旨在产生点击量”。 不过,该公司并未明确否认这些指控。

一些投资者也对 Tether 的储备感到不安,怀疑该公司在最坏情况下赎回代币的能力。 5 月,作为与纽约总检察长办公室达成和解协议的一部分,该公司披露了其储备的细目。 正如 Tether 所披露的那样,大约一半的准备金投资于“商业票据”——通常是短期公司债务——而 13% 用于担保贷款,10% 用于公司债券和贵金属。

经济学家弗朗西斯·科波拉 (Frances Coppola) 表示,Tether 持有的商业票据、贷款和公司债券面临市场风险、期限风险和信用风险。 “如果他们的商业票据价值下降,或者他们的公司债券价值下降,”Coppla 说,“那么他们在发行人中的代币价值不会是 1 美元,而是更少。”

2. 调节热量

根据 CoinMarketCap 的数据,截至 7 月 26 日,稳定币的总市值为 1160 亿美元,自今年年初以来增长了近四倍。 随着增长的增加,美国和其他监管机构的注意力也在增加。

“监管机构关注稳定币,因为它们比其他类型的加密货币更接近现有的银行系统,”加密分析公司 Nansen 的首席执行官亚历克斯·斯瓦内维克 (Alex Svanevik) 通过电子邮件写信给 CoinDesk。 “稳定币很有可能会颠覆传统金融。”

一个月前,波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦 (Eric Rosengren) 将 Tether 和其他稳定价值的代币确定为金融体系的风险,理由是担心短期信贷市场可能受到干扰。

此外,美国财政部长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 宣布,她将作为总统咨询小组的一部分审查稳定币监管和风险。 此后不久,财政部、美联储、证券交易委员会、商品期货交易委员会、货币监理署和联邦存款保险公司的官员开会讨论这个问题,“鉴于数字技术的快速增长资产。”

另外,美国证券交易委员会主席加里根斯勒上周建议,一些稳定币应被视为证券,但须接受其机构的监督。

据报道,在中国,中国人民银行(PBOC)副行长范一飞表示,与法定货币挂钩的数字货币让银行“非常担心”,“可能给国际货币体系带来风险和挑战”。 .

3. Circle 上市,其他稳定币发行方披露更多信息

第二大稳定币 USDC 的发行人 Circle 也备受关注。 Circle 计划通过与公开交易的特殊目的收购公司 (SPAC) 的 Concord Acquisition Corp. 合并来上市。 这笔交易将使这家加密金融服务公司的估值达到 45 亿美元。

在首席执行官杰里米·阿莱尔 (Jeremy Allaire) 承诺使公司更加透明之后,Circle 在其日期为 7 月 16 日的最新证明中首次发布了支持其稳定币的资产明细。该公司报告称,其大约 61% 的代币由“现金和现金等价物”,即现金和货币市场基金。 “洋基存款证”——即外国(非美国)银行发行的 CD——占另外 13%。 美国国债占 12%,商业票据占 9%,其余代币由市政和公司债券支持。

另一家稳定币发行商 Paxos 也首次发布了其稳定币、Paxos 标准和带有币安标签的 BUSD 的储备明细。 截至 6 月 30 日,约 96% 的储备以现金和现金等价物形式持有,而 4% 则投资于美国国库券。

资料来源:Paxos

要点:稳定币的系统作用和风险

稳定币在加密交易和借贷中发挥的系统性作用让一些投资者担心最坏的情况,例如如果稳定币发行人面临大量赎回请求,可能会发生什么。

风险也可能蔓延到传统市场。 信用评级公司惠誉在本月早些时候的一份报告中表示,稳定币面临的风险可能具有“传染性”。 惠誉表示,截至 3 月 31 日,Tether 的商业票据 (CP) 持有量达到 203 亿美元,这表明其 CP 持有量可能比美国和欧洲、中东和非洲的大多数主要货币市场基金都要多。

“如果发生在 CP 市场更广泛的抛售压力期间,USDT 的突然大规模赎回可能会影响短期信贷市场的稳定性,特别是如果与其他持有类似资产储备的稳定币的更广泛赎回有关,”评级公司表示。

Fundstrat Global Advisors 数字资产研究主管大卫·格里德 (David Grider) 表示,稳定币也可能会影响货币供应量。 “稳定币让你做一些非常有趣的事情,那就是让你在同一美元的两边赚取利息,”他告诉 CoinDesk。

实际保留的美元可以在实体经济中借出,而数字收据可能在加密经济中再次借出并赚取利息。 正如 Grider 在一份分析师报告中所写的那样,这“实际上是将同样的美元借出去两次”。

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