拜登否认通胀危险

复利哥 2021年7月23日拜登否认通胀危险已关闭评论10

乔拜登总统否认通货膨胀。

本周,他承认显而易见的问题——今年物价一直在迅速上涨——同时否认通胀飙升代表任何不寻常的情况,从而表面地解决了这个问题。

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“有些人担心这可能是持续通胀的迹象,但这不是我们的观点,”拜登说。 “我们的专家认为,数据显示我们所看到的大部分价格上涨 [were] 预期和预期是暂时的。”

相信专家! 毕竟,除了战争和流行病之外,他们什么时候在任何事情上做错了?

嗯,他们最近在通货膨胀方面大错特错。

美国劳工部上周报告称,从 2020 年 6 月到 2021 年 6 月,消费者价格指数上涨了 5.4%。拜登的专家都没有预料到会出现如此大的波动。

白宫预算办公室在其最近的预算提案中预测 2021 年的通货膨胀率为 2.1%。 通货膨胀率是这个速度的两倍多。

美联储在今年的政策会议上也一月又一月地低估了通胀。 官员们坚称超调是“暂时的”,但如果他们也错了怎么办?

难不成,这些所谓的“专家”,除了客观事实之外,还有其他要推动的议程吗? 无论是宣传政治叙事、为货币政策提供掩护,还是推销华尔街金融工具,通胀否认者都服务于不希望公众感知或应对日益增长的通胀威胁的强大利益集团。

关于通货膨胀的争论不仅仅是学术上的。 对通货膨胀的错误判断可能会给投资者带来可怕的后果。
如果市场低估了现实世界的通胀并低估了未来的通胀风险,那么整个资产类别现在可能被错误定价。

这造成了一个危险的投资环境。

考虑最明显的例子:债券市场。 关于债券收益率是否足以提供正的实际回报的数学计算非常简单。 例如,如果通货膨胀率为 5%,那么债券收益率必须至少为 5%,以保持投资者的购买力。

如果预计未来通胀会走高,那么投资者应该要求高于当前通胀率的收益率溢价(尤其是长期债券),以补偿未来通胀上升的风险。

相反,债券持有人被困在 1% 至 2% 的收益率范围内——甚至不足以保持领先于美联储自己既定的通胀目标,更不用说最近的总体通胀了。

如果市场低估了通胀,那么他们也会对股市的大多数板块给予过高的估值。 股票的市盈率反映了对未来增长的隐含假设。 通货膨胀降低了这种增长的价值。

如果市场低估了通货膨胀,那么贵金属就会被低估。 黄金和白银价格的上行潜力与美元的下行风险直接相关; 即通货膨胀。

当投资者不再相信通胀是暂时的并开始对冲他们的投资组合以对不断上涨的价格水平更具弹性时,除了贵金属之外,他们可以转向的资产类别很少。

黄金和白银价格的快速上涨是财政和货币体系存在潜在问题的信号,这就是为什么当权者试图淡化通胀威胁的原因。

拜登政府不希望任何事情妨碍其支出议程。 由于白宫否认其 1.9 万亿美元的美国救济计划引发了通胀压力,它现在正在推动 1.2 万亿美元的基础设施计划和 3.5 万亿美元的额外支出。

值得注意的是,虽然共和党和民主党的其他政府都增加了支出并增加了赤字,但这是历史上第一个在没有对财政紧缩做出任何让步的情况下这样做的政府。

前财政部长拉里萨默斯是少数反对已经超越华盛顿的随心所欲的赤字支出理念的民主党人之一。 担心通胀上升的萨默斯也希望看到美联储缩减其刺激计划。

不过,就目前而言,对额外财政和货币刺激措施的政治需求是压倒性的。 由此产生的通胀压力可能会压垮金融市场,并给未能将投资组合空间分配给硬资产的投资者带来意想不到的痛苦。

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