收益与通货膨胀:什么是正确的赌注?

2021年7月19日收益与通货膨胀:什么是正确的赌注?已关闭评论56

由于强于预期的收益和通胀逆风相互影响,股票指数仍接近创纪录水平。 多头认为,与债券相比,股票仍然便宜,在这种动态转变到一定程度之前,资金将继续追逐股票提供的更高回报。

由于投资资金总是在寻找一个可以安息的地方,因此许多股票看起来仍然是 alpha 的最佳机会,尤其是一些较大的高科技公司,如微软、谷歌、Facebook 等......他们不会面临同样的逆风由于供应链错位、商品价格上涨等。

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基本面分析

多头希望看到更多资金被强劲的第二季度收益吸引到市场中,到目前为止,这些收益未能引发有意义的反弹。 分析师对标准普尔 500 指数公司盈利的预期仍约为 +65%,考虑到供应链混乱和劳动力短缺的极端水平,看空者认为这一预期过高。

随着重新开放的热潮开始消退,面对未来几个季度的增长放缓,企业利润增长是否“见顶”也存在很多争论。 请记住,投资者押注的是未来,而不是上个季度发生的事情。

下周的盈利步伐确实加快了,周一的亮点包括 IBM; 周二的 Chipotle 和 Netflix; 周三,ASML、可口可乐、诺华和威瑞森; 周四,雅培实验室、AT&T、Biogen、第一资本、陶氏公司、英特尔、Snap、西南航空公司、Twitter 和联合太平洋; 周五,美国运通、霍尼韦尔和 Nextera。

通货膨胀

似乎影响投资者情绪的最大因素之一仍然是通货膨胀。 上周美国进口价格反映了成本上升的最新迹象,该价格在 6 月份连续第八个月攀升。

然而,同比增幅从 5 月份的 +11.6% 下滑至 +11.2%,这是一个令人鼓舞的迹象,表明一些通胀压力可能开始缓解。 美联储主席杰罗姆鲍威尔昨天在参议院银行委员会作证时重申了他几个月来一直坚持的剧本,称通胀可能会在未来几周和几个月内保持高位,然后才会放缓。

鲍威尔还告诉议员们,美联储并不急于开始削减每月的资产购买规模,但他强调,如果他们看到通胀“实质性且持续地超过与我们的目标一致的水平”的迹象,美联储准备调整政策。 华尔街越来越预计美联储将在今年晚些时候开始削减资产购买规模,甚至最快在 2022 年第四季度开始加息。

美联储将于 7 月 27 日至 28 日举行下一次会议,但大多数分析师认为鲍威尔将等待在 8 月底的年度杰克逊霍尔研讨会或可能在 FOMC 的 9 月政策会议上宣布任何重大政策变化。 加拿大和新西兰央行本周缩减了资产购买计划,有些人担心这可能会开始给其他发达国家的央行行长施加压力,要求他们也收紧。

欧洲央行将于下周四发布最新政策决定。 多头仍然普遍认为,美国经济增长将能够超过“暂时性”通胀压力,但如果美联储比投资者预期的更早开始控制其“宽松货币”政策,一些公司的前景可能会黯淡。

SP500技术分析

SP500 在再次尝试突破后于上周回落。 我们在仲夏看到这样的波涛汹涌也就不足为奇了。 此外,这种价格活动很可能会持续数周。 我们仍处于牛市中。 然而,深度回调的风险正在上升。 如果发生这种情况,SP500 的目标是缩小 4000 附近的差距。

另一方面,如果价格维持在江恩阻力4400上方,多头至少会瞄准4500。 我最喜欢的两个指标现在发出相反的信号。 所以,我目前没有任何强烈的偏见。 提前下降线仍然看跌。 与此同时,内幕积累看涨。 一般来说,波段交易者必须关注每日的支撑和阻力。 可能还需要几周时间才能看到真正的方向。 短线交易者可以使用 4 小时图上的江恩水平和周期来寻找交易机会。

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