未来一周:欧洲央行会议再次令欧元头疼 [Video]

复利哥 2021年7月17日未来一周:欧洲央行会议再次令欧元头疼 [Video]已关闭评论12

下周的主要活动将是欧洲央行会议,届时前瞻指引可能会更改为承诺更长时间的负利率。 这可能会加剧与美联储和其他正朝着更高利率迈进的中央银行的分歧。 在财报季到来之际,还有一系列经济数据。

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什么通货膨胀?

又一个星期,市场不太关心的又是一个炙手可热的美国通胀数据。 通胀加速的大部分集中在与重新开放相关的部门,因此美联储和债券市场都继续认为这种现象会随着供应链中断的缓解而很快消退。

相反的论点是,一旦重新开放的势头消退,其他因素可能会加紧保持通胀热度。 例如,由于暂停驱逐,过去一年房价暴涨,但租金却没有跟上。 暂停在本月结束,那么8月份的租金会上涨吗? 请记住,“庇护所”占整个 CPI 权重的三分之一。

美联储

与此同时,许多共和党控制的州已经削减了将于 9 月在全国范围内到期的慷慨的联邦失业救济金。 这意味着大量工人可能很快就会返回,从而产生一些出色的就业报告。 再加上拜登试图推出的 4.1 万亿美元的新支出,这是一个可以保持通货膨胀的方法。

长话短说,美国可能不会像美联储和市场目前认为的那样迅速摆脱这种通胀环境。 随着经济接近充分就业和秋季通胀高企,美联储可能不得不紧急刹车。 这意味着印钞减少,最终利率上升,这对美元来说是个好消息。

市场

新西兰、加拿大和英国的情况也类似。 新西兰央行将在下周结束资产购买,市场预计下个月加息的可能性为 88%。 由于收益率上升伴随着通胀预期上升,实际收益率持平,新西兰元迄今并未做出太大反应。

这可能很快就会改变。 随着新西兰央行实际加息,通胀担忧可能会有所缓解,从而使实际收益率上升并提振新西兰元,尤其是兑日元和法郎的汇率,这些日元和法郎短期内不会享受更高的利率。

欧洲央行将自己锁定在负利率

在拉加德总统承诺在本次会议上发出新的政策信号之后,周四所有人的目光都将集中在欧洲央行身上。 欧洲央行最近提高了通胀目标,决策者希望表明他们对实现这一目标是认真的。 这是通过向市场发出利率在很长一段时间内不会上涨的信号来实现的。

除了承诺更长时间的负利率之外,欧洲央行还可以发出一个明确的信息,即一旦其大流行资产购买计划明年结束,它很可能会被定期资产购买所取代。 简而言之,量化宽松的时间越长。

欧洲央行

这对欧元来说是个坏消息。 随着欧洲央行将自己锁定为负利率,但美联储正朝着加息方向迈进,收益率差异可能进一步扩大对美元有利,随着时间的推移推动欧元/美元走低。 这些央行上一次向相反方向漂移是在 2014-2015 年,那是欧元/美元大屠杀的时期。 这次的影响可能较小,因为欧洲央行不会像当年那样降息,但方向是一样的。

除欧洲央行外,欧元还将密切关注周五公布的 6 月 PMI 初步调查。 7 月份经济重新开放的势头依然强劲,但像野火一样蔓延的 Delta 变体是一种威胁。 西班牙、葡萄牙和荷兰出现了新的疫情。 当一半人口接种疫苗时,政府几乎不可能将所有人封锁,但更温和的限制是合理的。

美国和英国也在等待采购经理人指数

在英国,周五将公布 7 月份的 PMI 和 6 月份的零售销售。 尽管最近爆发了新冠肺炎疫情,但英国经济运行良好,数据可能会证实这一点。 现在大部分人口都接种了疫苗,幸运的是住院率仍然很低。

英国

几位英格兰银行官员最近建议央行应尽快撤回一些刺激措施,使 8 月的下一次会议“召开”。 英国央行可能会发出资产购买即将结束的信号,并为加息奠定基础,市场目前正在为明年夏天定价。 这对英镑有利。

美国的 Markit PMI 调查也将于周五发布,但交易商通常更关注 ISM 调查。

RBA 会议记录、加拿大数据和收益

在商品货币领域,澳大利亚储备银行将于周二发布 7 月会议纪要。 在这次会议上,澳大利亚央行放慢了资产购买速度,但重申利率不太可能在 2024 年之前上升,抵消了鹰派信号。

澳大利亚最近的停工给 RBA 的正常化计划带来了麻烦,因为疫苗接种也进展缓慢。 与其新西兰元不同的是,未来几年澳元不会享受更高的利率,这意味着澳元/新西兰元货币对存在下行风险。

澳元

在加拿大,5 月份的零售销售将于周五进入市场。 加元最近因油价回落和美元回升而受到打击,但疫苗接种率很高,经济前景依然光明,美国的支出收益可能会溢出。 加拿大央行似乎准备在明年夏天前加息。

最后,财报季将迎来高潮,Netflix、英特尔、可口可乐、强生和威瑞森等家喻户晓的公司将公布季度业绩。

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