澳洲联储前瞻:九家主要银行的预测,普遍鸽派感觉是澳元看跌的导火索

2021年7月6日澳洲联储前瞻:九家主要银行的预测,普遍鸽派感觉是澳元看跌的导火索已关闭评论38

澳大利亚储备银行将于 7 月 6 日星期二公布其最新的货币政策决定,随后将举行行长 Philip Lowe 的新闻发布会。 随着发布时间的临近,以下是九家主要银行的经济学家和研究人员对即将到来的央行决策的预测。 尽管没有明确迹象表明澳大利亚政策制定者的保守程度如何,但澳洲联储可能会比以前更加保守。

正如 FXStreet 的首席分析师 Valeria Bednarik 指出的那样, AUD/USD 从长期来看,该货币对在技术上看跌。

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“除了银行预计将宣布现金利率保持在 10 个基点、ESA 余额的利息保持在 0%以及官方宣布定期融资工具已经结束之外,重点将放在收益率曲线控制目标债券上,这是该银行的前瞻指引和下一轮量化宽松可能采取的形式。 鉴于最近的封锁,澳大利亚央行宣布 50 澳元 B 量化宽松计划的可能性较低。 虽然央行有空间在更长的时间范围内提供超过 100 B 澳元的量化宽松政策,但我们认为澳洲央行没有理由宣布如此庞大的计划,因为澳洲央行可能认为之前的量化宽松计划比最初更成功预期(考虑到实际 TWI 低于模型估计)。”

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“鉴于经济复苏速度远快于央行在 11 月货币政策声明中的预期,董事会决定不将‘收益率目标债券’延长至 2024 年 11 月的债券似乎是合理的。 我们预计董事会将决定对其债券购买计划采取比我们过去看到的更灵活的方法。 我们认为董事会将致力于保持目前的采购速度(每周 5 B 澳元),直到年底(大约 12 月董事会会议)。”

渣打银行

“我们预计澳大利亚央行将进一步继续量化宽松,但会以较慢的 4 澳元/周(从目前的 5 澳元/周)的速度转向开放式购买计划(从目前每个计划 100 澳元的目标开始)。 按照目前的速度,到 2021 年底,澳大利亚央行将拥有约 45% 的合格债券; 较慢的步伐将支持该方案的长期性。 我们预计澳大利亚央行将定期审查其量化宽松计划,如果国内复苏继续,可能会进一步减少购买。 自今年 2 月以来,我们一直维持我们的预测,即澳大利亚央行将保持 2024 年 4 月的债券作为其购买目标,而不是转向 2024 年 11 月的债券; 市场预期与我们的观点一致。 州长 Lowe 强调了 RBA 董事会在 QE 延期时考虑的四个选项——(1) 停止 QE; (2) 继续以相同速度购买相同金额; (三)减少采购,减少总量或放慢采购速度; (4) 更频繁地回顾购买的步伐。 在这四个选项中,董事会只排除了第一个选项。 我们相信澳洲联储将选择第三种和第四种选择的组合。 目前几个城市新感染 COVID-19 的激增可能会引起澳大利亚央行的关注; 持续增加可能导致进一步封锁,影响情绪和活动。 澳大利亚的疫苗接种率明显低于 G7 国家,放大了新感染带来的风险。 截至 6 月底,不到 25% 的人口接种了至少一剂疫苗,不到 6% 的人口完全接种了疫苗。”

澳新银行

“我们预计政策结果如下:3 年期收益率目标(YT)将保持在 4 月 24 日的 ACGB,而不是滚动到下一个债券(11 月 24 日)。 将采用灵活的量化宽松方法,每周购买 AUD5 B,并在今年晚些时候重新评估。 澳洲联储还将消化本周公布的强劲住房数据。 我们继续预期宏观审慎政策将在年底前实施。 事实上,非正式的紧缩已经在进行中。”

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“央行在重新调整量化宽松政策时有四个主要选择:1)停止资产购买,2)在六个月内重复执行 1000 亿澳元的资产购买计划,然后进行审查 3)进行较小数量的(例如AUD50 B) 购买六个月,然后审查 4) 重复 AUD100 B 的时间超过六个月。 我们预计 RBA 会选择第二种选择,这将使他们能够在采用更加依赖数据的方法的同时避开逐渐减少的叙述。 如果有的话,我们认为选项三是第二个最有可能的选项,尽管这可能被市场视为鹰派转变。 我们认为市场定价介于选项二和选项三之间,这意味着如果我们的基本情况成为现实(6 个月 AUD100 B),对澳元的影响可能是负面的。 更重要的是,我们认为澳大利亚央行不会效仿其他发达央行发出 2022 年加息的信号,市场可能被迫重新定价他们的一些鹰派预期,这也可能给澳元带来压力。”

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“由于新的 Delta 变体导致新病例上升至最高,中国增长势头丧失的证据以及澳大利亚重新收紧 COVID-19 限制,也加剧了对澳元情绪的恶化。自去年夏天以来的水平,尽管它们仍然相对较低。 我们预计这些事态发展不会严重削弱澳大利亚央行今年强劲增长 4.75% 的前景,尤其是在第一季度增长强劲之后。 澳大利亚央行已经表示,不太可能在下周的政策会议上将其三年期债券收益率目标从 2024 年 4 月提前至 2024 年 11 月。 澳大利亚央行还将制定最新的量化宽松计划,目前的 AUD100 B 部分将于 9 月结束。 我们预计 QE 购买最初将以每周 5 澳元/周的速度延长至明年,但速度将更加灵活,并视不断变化的经济状况而定。”

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“澳洲联储应该减少资产购买,但不会发出哪怕是最微小的鹰派声音。 澳元被低估了,因为货币政策过于宽松,而且这些都不会很快改变。”

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“尽管失业率下降,但澳洲联储仍对工资前景持怀疑态度。 因此,澳大利亚央行可能会在下周二寻求听起来更加鸽派,以对抗市场对逐步放松宽松政策的预期。 即使 RBA 没有推出其 3 年期 YCC 目标并且随着 QE 逐渐缩减,7 月董事会会议上的鸽派基调可能会很明显。 至少要到 2024 年才能重新声明加息条件,这将是推动市场定价的一种方式。 不以定义的计划长度缩减量化宽松将是另一回事。”

大华银行

“所有的目光都将集中在会议上,会议还将举行新闻发布会。 我们现在预计,一旦当前的 100 B 澳元购买计划在 9 月结束,澳大利亚央行将通过宣布进一步的 75 B 澳元计划来适度缩减其 QE 计划。 现在似乎很明显,澳大利亚央行无意将收益率曲线目标 (YCT) 债券从 2024 年 4 月延长至 2024 年 11 月。我们还预计 TFF 不会延长。”

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