美元和债券能长期一起反弹吗?

复利哥 2021年7月12日美元和债券能长期一起反弹吗?已关闭评论14

尽管 7 月 2 日就业报告强劲,但美元在反转走低后,上周初出现有限的后续抛售,并完全恢复。 首当其冲受到美元上涨影响的主要货币是那些在政策正常化方面领先于美联储的货币。 挪威克朗和美元集团货币承担了美元的大部分调整,而日元和瑞士法郎等明显落后者则温和上涨(上周分别上涨 0.8% 和 0.7%)。

美元的复苏伴随着美国收益率的下滑。 10 年期国债收益率五个月来首次短暂跌破 1.25%。 我们用来跟踪美联储政策预期的 2022 年 12 月欧洲美元期货的隐含收益率从 7 月 2 日的 55 个基点下降至 42 个基点,然后在周末前盘整。 股市大多走低,摩根士丹利资本国际 新兴市场股票指数连续第九个交易日跌势结束本周。

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似乎有两个主要的叙述。 第一种认为价格走势是美元和美国国债的空头回补反弹以及下半年开始时的一些获利回吐。 第二个强调了对“通货再膨胀交易”的怀疑,因为突变似乎降低了疫苗的预防效果(同时仍然防止住院),亚洲令人失望的 PMI 读数导致全球复苏。

一直在取消刺激措施的中国上演了最大的逆转之一,将法定准备金削减了 50 个基点,据说这释放了 1 万亿元人民币(1,550 亿美元)的流动性。 它是在周末之前宣布的,并于 7 月 15 日生效,即第二季度 GDP 发布后的第二天。 此举是在 PMI 数据疲软以及生产者价格可能已见顶的一些迹象之后做出的。

收益率下降和美元上涨意味着即将到来的 1200 亿美元国债供应几乎没有让步。 我们怀疑必须做出一些让步,可能是利率上升和美元走软的结合。

美元指数:上周中美元指数接近92.85,为近三个月来的最高水平。 初步支撑位在 92.00 附近,对应于上周低点和 20 天移动平均线。 美元指数自 6 月 11 日以来一直未跌破 20 日移动平均线。MACD 和慢速随机指标正在滚动。 最初的下行目标是 91.40-91.60 区域,对应于 200 天移动平均线和自 5 月底以来反弹的 (38.2%) 回撤目标。

欧元:7月6日逼近1.19美元区域后,欧元低位反转,自4月初以来首次跌破1.18美元。 买入价接近 1.1780 美元,周末前欧元从该价位反弹至 1.1880 美元。 尽管如此,它在过去六周中有五周下跌,我们怀疑它准备反弹。 需要克服 1.1900-1.1920 美元区域才能提升基调。 动能指标收窄,欧元本周小幅上涨。 它将以两天的涨幅开始新的一周。

日元:美元在 7 月 2 日就业数据公布前的几个小时内创下年内新高,接近 111.65 日元。 上周大部分时间反转走低,7 月 8 日触及 109.50 日元附近的低位。5 日均线自 5 月下旬以来首次跌破 20 日均线。 美元兑日元汇率下跌的同时,美国利率和股市也大幅下跌。 不过,在周末之前,资本市场企稳,美国利率上升,美元在110.00日元上方站稳脚跟。 美元下跌造成的技术损害之一是突破了新一周开始于 110.25 附近的 4-5-6 月上升趋势线。

英镑:英镑已在 1.3735-1.3750 美元区域筑底,尽管 5 月 GDP 报告令人失望,但它在周末前突然走高,创下两周以来的最高收盘价(~1.3900 美元)。 附近阻力位延伸至 1.3930 美元,突破将瞄准 1.4000-1.4050 美元区域。 MACD 和慢速随机指标出现回升,表明自 6 月 1 日的多年高点(~1.4250 美元)以来的修正已经结束。

加元:自 6 月 1 日略高于 1.20 加元的六年低点以来,美元一直走高。6 月 8 日达到近 1.26 美元,这是自 4 月 21 日加拿大央行会议的鹰派结果以来的最高水平。 强劲的就业增长(尽管连续第三个月失去全职职位)和参与率的上升使加拿大央行有望在 7 月 14 日的会议上继续其退出战略并进一步放缓购债步伐大宗商品价格的回升和股市的稳健表现在上周末支撑了加元。 MACD 没有转低,但看起来在未来几天内会转低。 慢速随机指标低于上个月的峰值,未能确认汇率的新高可能是(美元)看跌背离。 第一个下行目标是 20 日移动平均线 1.2360 加元,对应自 6 月 1 日以来美元涨幅的 (38.2%) 回撤位。在此下方,支撑位在 1.2300 加元附近,标记为之前的拥堵和下一个(50%) 回撤目标。

澳元:澳元兑美元在周末前跌至年内新低,略高于0.7400美元。 它巧妙地反弹至接近 0.7495 美元。 然而,不足以抹去整周的跌幅,仍收低约0.5%。 这是过去五周内第四次下降。 突破 0.7500-0.7525 美元将增强对重要低点已到位的信心。 MACD 没有回升,但慢速随机指标保持在上个月的低点上方并且正在上升,这是一个潜在的看涨背离。 澳大利亚将在下周(7 月 14 日)公布 6 月就业数据,尽管 5 月增加了 11.5 万个(9.75 万个全职职位),但尽管有新的社会限制,预计还会再次增加。

墨西哥比索:上周美元兑比索上涨约 0.5%,为三周来首次上涨。 然而,它以相对温和的基调收场,表明未来一周初美元可能会再次下跌。 比索的跌幅几乎是摩根大通新兴市场货币指数跌幅的一半,比索的表现好于大多数拉美货币。 6 月份全球表现最佳的巴西雷亚尔下跌 3.8%,哥伦比亚比索下跌 2.4%,引领新兴市场综合指数走低。 尽管央行可能在下周加息,但智利比索下跌 1.8%。 美元在 7 月 8 日飙升至略高于 MXN20.16,但在周末前的第二天回落至 MXN19.87 以下。 动量指标趋于平缓。 MXN19.70-MXN19.75 区域可能会得到支持。 在下个月的 Banxico 会议(8 月 12 日)上,市场几乎完全不考虑加息 25 日。

人民币:上周美元兑人民币走强。 这在记录的较高低点中很明显。 周末前,美元升至 4 月底以来的小幅新高 6.4915 元。 然而,与直觉相反,在中国人民银行预计将法定存款准备金率下调 50 个基点以提供更多贷款能力后,人民币走强。 美元兑离岸人民币汇率跌至盘中新低,略低于 CNH6.4820。 我们怀疑人民币6.49-CNY6.50区域是新区间的上端,因为央行似乎通过每日定盘和决定提高外币存款准备金率的决定反对价格行动六月。 如果中国人民银行是在抗议单向市场,那它只不过是转向了困境的另一个角。 人民币在 4 月和 5 月的八周中有七周走强,但现在已经连续六周走弱。

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