美国:推动债券收益率走高的重大财政计划——摩根士丹利

复利哥 2021年7月15日美国:推动债券收益率走高的重大财政计划——摩根士丹利已关闭评论11

美国可能正准备在未来 10 年内批准 4 万亿美元的新支出。 在近期美国国债收益率大幅下跌之后,摩根士丹利的策略师认为,重大的财政方案并不在价格中,而且批准的政府支出大幅增加的进展可能会推高收益率。

4万亿美元的问题

“债券投资者应该适应民主党对预算和解的审议。 请记住,如果没有更大的和解驱动的基础设施一揽子计划,国会中的民主党领导层承诺不会推动规模较小的 6000 亿美元的两党基础设施​​法案。 昨晚,民主党宣布了他们的和解法案的规模:3.5 万亿美元。 这意味着美国正准备在未来 10 年内批准 4 万亿美元的新支出,与我们的基本情况相符。”

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“在我们看来,这将转化为明年联邦预算赤字扩大约 250 至 5000 亿美元。 我们的估计基于这样的假设:国会可能只能同意约 2 万亿美元的新收入来抵消计划支出。 这意味着美国明年实际上将开始另一轮财政扩张。 这应该会对 GDP 增长产生积极影响,并对美国国债供应产生积极影响。”

“简而言之,它应该会推高债券收益率。 这是我们现在建议债券投资者明智的一个关键原因,在短期内,将重点放在其债券投资组合中期限较短的债券上,并在国债收益率接近我们的年底目标后重新平衡期限较长的债券。”

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