美联储何时决定缩减规模?

2021年7月23日美联储何时决定缩减规模?已关闭评论47

下周,决定货币政策的联邦公开市场委员会(FOMC)将召开会议。 有可能做出逐步缩减的决定,即减少每月的证券购买量,但不太可能。 FOMC 设定的条件仍然不太可能得到充分满足。 这些条件是实现最大就业和 2% 通胀的货币政策目标的重大进展。 今年最强劲的月度就业增长出现在 6 月份,但失业率在过去几个月几乎没有下降。 过去几个月通货膨胀率大幅上升,尽管这部分是由于经济增长的暂时影响以及基数效应。 最后,美联储主席鲍威尔也多次强调,需要一系列数据来证明从央行的角度来看所希望取得的进展。

因此,下周应该没有关于缩减的决定。 但是,可以向市场传达可能会在 9 月做出决定的消息。 正如美联储主席过去多次保证的那样,真正的缩减还需要一段时间。 因此,FOMC 应该坚持在年底前后缩减购买规模——我们假设是 1 月。 一旦对开始逐渐变细有高度的确定性,就会出现关于速度的问题。 美联储在这方面还没有任何迹象。 2014 年,每月 800 亿美元的采购量在 10 个月内降至零。 由于美国经济的复苏遥遥领先,明年这个过程可能会更快。 作为第一步,有可能停止购买抵押债券,因为强劲的房地产市场不需要额外的支持。 目前,抵押债券占每月购买总额 1200 亿美元中的 400 亿美元。

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EZ – 通货膨胀率应保持在 2% 附近

下周(7 月 30 日),将发布欧元区 7 月通胀的第一次快速估计。 6 月份,通货膨胀较 5 月份略有下降,同比下降 1.9%。 下降的主要原因是核心通胀略低,6 月份为 0.9%(5 月份:1.0%)。 能源价格继续保持 12.6% 的高增长,而食品价格通胀则稳定在 0.5%。 核心通胀水平在国家层面继续存在很大差异。 虽然德国和法国的核心通胀率高于 1%,但意大利和西班牙的核心通胀率仍然极低。 受疫情影响,欧元区核心通胀数据目前仍处于波动状态,难以解读。 平均而言,在过去 12 个月中,欧元区的核心通胀率为 0.7% y/y。

由于去年初夏食品价格异常高企的基数效应应该会消失,我们预计 7 月份食品通胀会更高。 因此,我们预计 7 月份的总体通胀将略有上升。 今年晚些时候,我们预计能源成分和食品价格的持续高贡献将增加通胀上行压力。 同时,我们预计核心通胀将施加越来越大的上行压力。 这可能会在未来几个月将欧元区通胀推高至 2% 以上。

EZ——二季度GDP增长了多少?

下周,将发布对欧元区 2021 年第二季度 GDP 增长的第一个初步估计。 尤其是受德国严厉的限制措施影响,2021 年第二季度欧元区 GDP 再次小幅收缩,环比下降 0.3%。

由于持续的开放步伐,这反映在移动数据的显着改善上,我们预计 2021 年第二季度 GDP 环比增长在 0.8% 至 1.5% 之间。 增长应主要受益于私人消费的复苏。 尽管 COVID-19 感染人数上升,但经济复苏应该会在 21 年第三季度继续。 我们目前假设已经先进的疫苗接种运动给医疗保健系统带来的负担应该比今年春天显着降低。 这应该有助于避免可能对经济复苏产生潜在影响的严厉裁员措施。

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