美联储将如何应对美国通胀上升?

2021年7月15日美联储将如何应对美国通胀上升?已关闭评论46

本周的美国通胀报告再次成为过去几天外汇市场上的热门话题。

6 月份总体通胀数字同比跃升至 5.4%,远高于市场共识和 2008 年 8 月以来的最高水平。更值得注意的是,通常波动较小的核心通胀率急剧上升,剔除了食品和能源组件。 环比上涨了 0.9%,是 1980 年代初以来的最大月度涨幅,同比上涨 4.5%,创近 30 年新高(图 1)。 就上下文而言,当核心通胀最后一次升高时,老乔治布什。 是美国总统,亚马逊还没有成立,外星人外星人是有史以来票房最高的电影。

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图 1:美国通胀率(2012 - 2021)

来源:Refinitiv Datastream 日期:15/07/2021

上个月的价格上涨范围广泛,二手车再次贡献了最大的份额,同比增长了 45%,这是有史以来最大的 12 个月涨幅。 由于封锁措施已取消,美国消费者不仅释放了被压抑的需求,而且汽车经销商也因零部件短缺而难以补充库存。 将拜登总统慷慨的刺激计划纳入其中,确保了现在的需求似乎远远超过供应。

投资者之间的一个大问题现在集中在美联储将如何回应这些数据上。 在最近的通讯中,FOMC 坚称通胀压力的飙升将被证明是“暂时的”,成员在 6 月的“点阵图”中表示,直到 2023 年才会加息。物价上涨的意外上行使得美联储越来越难以坚持当前的立场。 我们认为,以量化宽松计划的形式继续宽松的争论越来越少。 美联储主席鲍威尔在周三向国会作半年一次的证词时平息了对通胀上升的担忧,但我们认为,他开始暗示缩减购买规模只是时间问题——可能是在 8 月的杰克逊霍尔会议上。 这将为在今年最后一个季度开始逐渐减少铺平道路。

就目前情况而言,美联储计划在其预测范围内加息两次,但要到 2023 年。鉴于通胀率预计仍将远高于 2% 的目标一段时间,我们认为我们很有可能“我们会看到 9 月的预测上调,这将使 2022 年底前的首次加息成为焦点。

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