美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗?

复利哥 2021年7月16日美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗?已关闭评论9

投资者竖起耳朵来抢先美联储的缩表。 不过,鉴于其自相矛盾的陈述,它看起来像是一个棘手的游戏——真相是什么?

你不说!

2021最靠谱三大平台推荐

美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗? 美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗? 美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗? 美联储是在和投资者玩猫捉老鼠吗?
中文官网 forex.com/cn xmbrokerfx.com easymarkets.com
全球官网 forex.com xm.com easymarkets.com
成立时间 1999 2009 2001
最低入金 100美金 5-20美金 25美金
入金渠道 银联/信用卡 银联/信用卡 银联/信用卡
交易软件 MT4/MT5 MT4/MT5 MT4/网页版
杠杆倍数 400倍 888倍 400倍
交易品种 外汇/贵金属/CFD 外汇/贵金属/指数/股票 外汇/金属/原油/期权

起初它什么都不是,然后它是什么,现在它是......

图表

资料来源:CNBC

在 7 月 15 日接受 CNBC 采访时,在杰罗姆鲍威尔之前担任美联储 (FED) 主席的美国财政部长珍妮特耶伦表示,长期国债收益率下降是“市场表达了通胀确实低于控制。” 然而,尽管“再过几个月的快速通胀”和“通胀确实得到控制”这两个相互矛盾的说法很幽默,但她有一点:债券投资者急于抢先美联储即将实施的缩减,即美国 10 年期国债收益率一直是主要的受害者。 由于黄金经常与美国 10 年期实际收益率成反比,这一发展增强了黄金的走势。

金子

解释一下,上面的金线跟踪伦敦金银市场协​​会 (LBMA) 黄金价格,而上面的红线跟踪反转的美国 10 年期实际收益率。 就上下文而言,倒置意味着后者的比例倒置,上升的红线表示美国 10 年期实际收益率下降,而下降的红线表示美国 10 年期实际收益率上升。

如果你分析这种关系,你会发现一个人的痛苦往往是另一个人的收获。 如果您将注意力集中在图表的右侧,您可以看到美国 10 年期实际收益率最近的疲软已经提振了黄金。

尽管如此,虽然鲍威尔和耶伦继续为他们缺乏远见找借口,但鲍威尔实际上在 7 月 15 日告诉国会,飙升的通胀让“每个人”都感到意外。

图表

资料来源:CNBC

然而,虽然我几个月来一直警告通胀可能会沸腾,但两位决策者都低估了持久影响。 在这个过程中,债券投资者已经把头埋在沙子里。 相反,虽然“暂时”和“暂时性”仍然是鲍威尔最喜欢的流行语,但供应链中断仍未完全纳入核心消费者价格指数 (CPI)。

图表

资料来源:罗宾布鲁克斯/国际金融研究所(IIF)

为了解释一下,左边的图表描述了供应商交货时间对核心生产者价格指数 (PPI) 的影响。 如果您分析这种关系,您会发现红色和浅蓝色线比其历史平均值高出大约三个标准差(遵循两个图表右侧的比例)。 相反,如果您分析右侧的图表,您可以看到核心 CPI(浅蓝色线)仍比其历史平均值高出不到两个标准差。 因此,核心 CPI 仍未受到通胀飙升的冲击。

更重要的是,纽约联邦储备银行于 7 月 15 日发布了其帝国州制造业调查。其中一个标题是“销售价格以创纪录的速度上涨”,成本推动型通胀仍然存在且良好。

图表

资料来源:美联储

此外,纽约的制造业迅速扩张,供应链中断(交货时间)仍然是一个问题。 报告摘录如下:

“纽约州的商业活动以创纪录的速度增长,总体商业状况指数飙升 26 点至 43.0。 新订单和出货量强劲增长。 交货时间继续大幅延长,库存增加。 就业增长强劲,平均每周工作时间增加。 投入品价格继续大幅上涨,销售价格以有记录以来最快的速度上涨。 展望未来,企业仍然乐观地认为未来六个月情况将有所改善,未来就业指数再创历史新高。”

转向黄金看跌预测的第二个主要参与者,美元指数正在大踏步前进。 随着情绪的转变,美元正在从投机者那里获得重要支持。

图表

解释一下,上面的深蓝色、灰色和浅蓝色线代表非商业(投机)期货交易者、资产经理和杠杆基金的净多头头寸。 当线下降时,这意味着三人减少了净多头头寸,并预计美元将走软。 相反,当线上升时,这意味着三人增加了净多头头寸,并预期美元走强。 如果您分析图表的右侧,您会发现非商业期货交易员和资产经理已经完全改变了他们的态度(尽管杠杆基金的变动很小)。

最重要的是,Vanda Research 的最新美元展望对美联储即将到来的缩减提供了有趣的看法。 该公司预测“买入谣言,卖出新闻”事件将在未来几周内展开,该公司认为投机者可能会抢先预期的公告。

图表

解释一下,如果你分析左边的第一个图表,粉红色条(两个月前)、深蓝色条(实际事件)和浅蓝色条(两个月后)描绘了投机者之前、期间和之后的美元仓位鹰派美联储公告。 如果你分析这种关系,通常情况下,投机者会在预期中买入美元,在整个事件中持有,然后在戏剧展开后保释。 作为进一步的证据,如果你转向右边的图表,你可以看到杠杆基金因抢先美联储的行动而臭名昭著。 在美联储重大事件发生前八周通常会导致净多头头寸显着增加,杠杆基金的目标是趁热打铁。 底线? 随着杰克逊霍尔经济政策研讨会定于 8 月 26 日至 28 日(大约六周后)举行,另一场抢先行动可能已经在进行中。

最后,虽然一段时间以来我一直在警告美联储的每日逆回购协议是影子缩减的基本等价物(尽管它没有相同的心理效应),但美联储在 2019 年 12 月 1 日卖出了价值 7762.61 亿美元的逆回购协议。 7 月 15 日和 7 月 14 日价值 8,599.75 亿美元的逆回购。不过,更重要的是,由于美国 10 年期国债收益率经常与美联储的国际逆回购成反比,债券投资者的行为似乎已经开始缩减。

图表

解释一下,上面的深蓝线跟踪美国 10 年期国债收益率的季度百分比变化,而上面的浅蓝线跟踪美联储的倒置(规模倒置)国际逆回购。 如果你分析这种关系,你会发现流动性流失越大,债券投资者就越倾向于增长放缓、通胀降低和美联储采取鹰派立场。

相反,动态对美元指数有相反的影响。 随着美元被抽离系统,这类似于美联储减少其量化宽松计划。 因此,流动性流失(美元供应减少)对美元极为利好。

图表

总之,虽然 PM 受到实际收益率下降的提振,但它们的相对表现却极其低迷。 从 3 月到 5 月,一旦美国 10 年期实际收益率逆转,黄金就大幅上涨。 然而,这一次反弹一直不温不火,因为对未来缩减的担忧抵消了看涨的乐观情绪。 因此,随着美元指数上涨、通胀飙升以及可能在 9 月开始退出缩减的公告,首相们的乐观情绪可能会瞬间烟消云散。 因此,谨慎的做法是避免过多地了解他们最近的实力。

想要免费跟进上述文章以及 99% 以上的投资者无法获得的详细信息吗? 立即注册我们的免费时事通讯!

.

相关文章推荐阅读

XM外汇基础点差广告
复利哥