通胀上行,股市下行

昨天发布的美国通胀数据并没有给投资者带来多少吸引力。 投资者准备以低于 5% 的数字开香槟,这将证实通胀只是暂时的,流动性派对应该继续的观点,但遗憾的是,6 月份消费者价格同比增长 5.4%,为 2008 年以来最快. 核心通胀率升至 4.5%,为 30 年来最高。 自然,最新的通胀数据再次引发了人们的担忧,即美联储 (Fed) 的“暂时性通胀”言论更多是一厢情愿,必须在事情变得更糟之前采取行动。 可以肯定的是,由于二手车价格上涨,美联储无法在其货币政策上实现有意义的掉头,但能源和大宗商品价格飙升以及休闲和旅游活动增加等其他因素可能会继续推高通胀。未来几个月。

随着时间的推移,通胀走高,美联储对超支持货币政策的承诺将受到严峻考验。 尽管实际通胀水平是暂时的,但美联储在踩刹车之前还能等多久?

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市场对通胀的反应符合预期。 投资者没有或不能忽视通胀数据公布后不断上升的通胀问题。 美国三大股指均从历史高位回落,但幅度不大。 三者均下跌约 0.30%; 市场反应并不血腥。

昨天,中国科技股拯救了投资者。 京东上涨约 4.5%,阿里巴巴收盘上涨近 2%,滴滴上涨 11%,因为近期中国 ADR 价格因政府打击而暴跌,开始吸引愿意冒险投资目前交易的有前途的中国科技的投资者以有意义的折扣。

欧洲期货的活动暗示会议开局缓慢。 不过,欧元和英镑走软可能会在一定程度上抵消美元在 CPI 后升值后的部分疲软。

美国 10 年期国债收益率升至 1.40%,美国收益率曲线的长端趋平,极长端接近倒挂,因投资者加大押注美联储需要尽早加息以对不断上升的通货膨胀的补救措施,无论它是否是暂时的。

现在怎么办? 随着美联储政策收紧的预期,我们会看到股市从这里下跌吗?

几乎不。 这些仍然是市场上大量的过剩流动性。 实际上,美国股票价格可能会从历史高位回落,但这并不意味着它们在可预见的未来会表现不佳。 有泡沫警告,估值过高,但最新报告还显示,例如,标准普尔 500 指数的远期市盈率没有年初那么紧张。 因此,稳健的盈利增长和货币刺激——虽然有所减弱,但应该会继续推高股价。

毫无疑问,我们会看到股票价格出现下行修正,但整体情绪仍然看涨是有原因的:大多数风险较低资产的实际收益率很低或为负。

还有黄金? 理论上,黄金可以很好地对冲通胀,但尽管美国收益率超低且通胀显着上升,但黄金最近一直在下跌。 考虑到实际的市场环境,风险回报对投资者来说太有吸引力了,无法继续持有黄金。 因此,金价最终上涨可能会在接近 200 天移动平均线、每盎司 1826 美元附近受到限制。

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