通货膨胀是否即将对 Dollar General (DG Stock) 造成严重破坏?

通胀是暂时的还是持久的仍然是市场的争论焦点,但昨天的 CPI 数据显示的一个非常明确的事实是,通胀目前正在肆虐,虽然投资者可能会忽视其影响,但现实是它可能会造成损失美元零售商甚至行业领导者,例如 Dollar General。

毫无疑问,DG 是一家优秀的公司,过去五年销售额增长了 10.6%,而收益复合增长率为 17.9%。 该公司在 47 个州经营着超过 17,000 家商店,尤其活跃在农村社区,其占地面积较小,因此与沃尔玛相比具有明显优势。 它也是一家经营良好的公司,自由现金流为 8.44%,股息为 77 个基点,市盈率为 21,市盈率相对温和。该公司刚刚宣布将进军医疗保健产品领域,增加其品种其许多商店提供保健用品、医疗、营养、牙科、咳嗽和感冒以及女性卫生用品。

该公司是一台运行良好的机器,并且仍然是一项非常有吸引力的长期投资。 但在接下来的六个月内,该公司可能会面临一系列并非其自身造成的外部压力,这些压力可能会阻碍增长并压缩利润率。

供给侧制约

尽管一些最严重的供应端瓶颈可能正在缓解,但事实仍然是,货物采购,尤其是货物运输,未来将继续成为高得多的费用,尤其是在原油价格仍高于 70 美元/桶大关的情况下。 由于公司大部分商品的“自然”上限为 1 美元,DG 无疑将开始感受到更大的销售商品利润压力。 尽管 DG 和许多其他美元零售商的某些商品已经超过了美元标记,但消费者仍然将这个价格视为定位点,如果他们认为价值下降,他们可能会离开商店。

工资压力

也许比供应链问题更不祥的是,公司低薪工作的劳动力市场日益紧张。 有一些轶事报道称,由于人员限制,该公司不得不限制营业时间,这不仅会影响商店的营业时间,而且更重要的是每个盒子的适当库存和清洁度——这是持续收入增长的关键问题。

消费者的选择

Dollar General 是大流行病流动的主要受益者,因为它的低成本产品是 COVID 恐慌高峰期资金紧张和困惑的消费者的完美解决方案。 然而,随着经济复苏和消费者信心显着改善,消费者可能会选择更高档的选择,从而给收入增长带来额外压力。

在季度/季度增长的急剧下降中,步伐的可能性已经很明显。

图表

从 220 美元的水平撤退?

尽管前方有障碍,但 DG 股票在 52 周高点附近仍然表现良好。 然而,该股在一年前的 220 美元水平上显示出多重阻力。 鉴于股票面临的宏观和微观问题,DG 可能是未来六个月的战术空头交易。 1 月 21 日的 220/200 看跌期权价差定价为 7 美元,表明市场认为该股票在年底前跌破 200 美元水平的可能性仅为 35%。 这可能过于乐观,特别是如果当前供应链限制和工资压力的环境持续到年底。 虽然 DG 仍然是一个很好的长期持有,但它可能需要进行修正,而 1 月 21 日的 220/200 看跌期权价差提供了一个有限的风险方法来进行这一举动。

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