面对突发黑天鹅,我们应该如何应对交易中的风险?

2020年12月10日面对突发黑天鹅,我们应该如何应对交易中的风险?已关闭评论229

外汇市场有很多突如其来的变故会让人变得措手不及,比如我之前在面对黑天鹅的时候还想着扛单不想止损,但是存在很多风险问题,像隔夜跳空高低开这样的风险,请问大家都是如何应对的呢?

我们知道,黑天鹅事件(亦即重大突发性事件)会引发市场的剧烈波动,于押错的一方固然是风险事件,但于押中的一方却是暴利事件。那么,有没有办法去提前捕捉或者事后从容应对这种黑天鹅事件呢?

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为了寻求这种方法,我梳理了20起50年代以来全球的黑天鹅事件,希望能够找出其中的规律,这20起黑天鹅事件参见下表:

​通过分析黑天鹅事件后各类资产的反应,我发现可以把黑天鹅事件归结为六种:

第一、嵌套在更大的基本面下以至于被市场忽略。

例如“黄金危机”、“水门事件”、“棱镜门事件”等。这些事件可能是孤立的、也可能是某些宏观背景下的产物,也出乎市场意料,但因其嵌套在某些更大的宏观背景下而被忽视。此类突发性事件一般不引发流动性风险,因此即便出现在经济下行期也不会对基本面产生更大打击(但不排除存在长期影响,比如黄金危机)。

第二、市场波动极大,但并未导致风险资产实质性、持续下跌。

比如英国脱欧公投(对英国也存在长期影响,但短期影响并不持续)、2016年美国大选等。该类事件仅是超出市场预期,可能存在长期影响,但并不影响随后一段时间的经济基本面。这种突发性事件并不影响各类资产运行趋势,但会在事件发生前后加剧市场波动,也可能带来很多资产的交易性买点。

第三、突发性事件推动风险资产出现急跌但调整时间较短。

比如各种短期地缘风险,朝鲜战争;又比如1987年股灾、2018年Q4美国股灾等。

该类事件仅影响短期市场风险偏好,或者因某类资产估值过高导致阶段性调整,而该类事件并不会引发经济基本面的变化,并且往往发生在经济复苏甚至过热阶段。一旦风险事件结束,或者货币政策放松,态势对于市场的影响就将结束。

第四、突发性事件触发风险资产持续调整,甚至带来趋势性影响。

这类事件往往发生在经济晚周期或者衰退期,触发经济由晚周期向衰退期切换或者加剧经济衰退程度。比如越南战争、石油危机以及当前的疫情冲击。

第五、突发性事件诱发了流动性危机,可能触发风险资产的持续调整。

比如长期资本破产、雷曼破产以及当下桥水riskparity策略失效,其实分别是亚洲金融危机、次贷危机以及疫情及超低油价冲击下的结果,但由于上述金融机构或其创立的金融产品体量较大,因此触发了市场流动性风险。总体而言,该类事件往往发生于“某种经济金融环境下滋生了某种交易模式,该模式不断放大、而金融环境红利被不断吞噬的临界点”。以Riskparity策略为例,QE推动的无风险利率回落及金融资产估值上行是其诞生及发展的重要背景,目前无风险利率降至极值水平,股债同向双杀令该策略失效并引发了市场流动性风险。

第六、关键的长期转折点性事件。

例如“1971年8月15日美元与黄金脱钩”、石油危机、《广场协议》、911事件、“欧债危机”、“英国脱欧公投”等。但该类事件对于资产价格的影响存在极大差异,要看对哪些国家有利、有害,或者对全球有利、有害。

这样一划分,结论就看清晰了:黑天鹅事件本身只是扰动因素,因为这些突发性事件本身并不会对原有商品大趋势造成逆转冲击。但这一过程中各类资产振幅必然加剧,其对市场的影响甚至超出了我们日常意识中的极限,在极度恐慌下市场会快速抛售风险资产、形成避险情绪,但又很快回归理性逢低买入风险资产。

说得通俗一点,也就是黑天鹅事件固然在开始的时候造成了蹦极行情,但其后随着时间的推移,其影响力逐渐消失,市场再度回归到原有的趋势上。

有了这一个结论,我们应对黑天鹅事件就有迹可循:

1、黑天鹅事件中如果是空仓的,那么就可顺从黑天鹅事件发生前的方向,随着时间推移可逐步战略建仓,提前布局未来的回归行情。

2、黑天鹅事件中如果是满仓押中方向的,那么应该在黑天鹅事件发生两天内果断获利兑现离场。

3、黑天鹅事件中如果是满仓押错方向的,你应该在每张单设置止损位,那么这个时候你一开始就会被自动止损,等于是空仓了。然后开始重复第1点的操作即可。

经历过的黑天鹅事件交易

黑天鹅事件虽然无法预测,但我们能够通过复盘历史寻找蛛丝马迹,找出他们的共同点,为未来的交易提供警示与启发。

我们团队在交易者中碰到过,以下是经历后分享:有时黑天鹅事件可以彻底改变某个商品的长期趋势,有的黑天鹅事件回过头来看也只是漫漫趋势中的一个浪花。下面节选部我们团队的经历,用黄金、原油分别列举黑天鹅事件对行情的影响。

 dachshund

以上是2016年5月下旬到2016年11月下旬,黄金的半年日线行情,看到图中那个长长的带上影线的K棒了?这是我遇到的最诡异的黄金行情,因为那一天非常不寻常,标准的黑天鹅在当日展翅高飞!现将那个时期做回放:此时热炒美国选举,川大爷和希姨在唇枪舌剑你来我往。到了唱票并公布结果当日,随着川大爷的票数逐渐领先,行情开始了大反转,整个市场在沸腾都在唱多,原因很简单,川大爷意想不到胜出!美国前景不确定性陡增,黑天鹅飞出来了!第二天起床一看消息,原来新选总统发表讲话,维持现状的表态使得市场对不确定的担忧快速降温,黄金快速回落60美元!

以上的行情,给我的启示:

1、当黄金行情经过半年以上的时间走到了年度的最高或者最低,经过2-3个月的震荡盘整开始向下或者向上时,必然是一波可观且稳定的反转趋势行情。

2、区分看待黑天鹅,如果有那种固定时间发布且结果超出预期的黑天鹅,即便出现这样的情况,极大改变了趋势短时期的运行轨迹,也要坚持自己原有的趋势观不变。

3、为防止某重大消息公布时出现黑天鹅,可以将原有趋势单离场观望,等待假突破走到力竭时,再次布局趋势单。

4、用市场阴谋论来看,这可能是机构自救解套单,用假方向引得市场资金上钩或者是通过拉高及砸盘方式以达到降低入场成本,增加收益的方式。

 dachshund

以上是2019年7月以来的原油日线走势,当时面临一个大背景:各大机构预计经济增长放缓,商业活动降低,原油需求减少,在10月见底50.39后,和8月初的底部50.32遥相呼应,双底扎实,技术面有反弹需求。到了1月3日,中东传出黑天鹅,毕竟是产油国出了事件,对行情利多,我不得不放弃原有思路。在60.5买多,之后的利多消息一个接一个,伊朗开始报复了,多头趁势再下一城,但当天创了新高之后原油又开始快速下跌。想到了2016年的总统选举事件的教训,于是把多头出尽,博个小空单,耐心持有。

以上行情给我的启示:

1、一波走势明显的行情在酝酿发展的时候,千万不要摸顶和猜底,因为你无法预见该行情要走到什么时候才会终结。

2、围绕该行情,有强大的资金面推动,在某一段事件内,甚至可以忽略基本面的影响。

3、在行情走的清晰明朗时,配合突发的重大消息,即黑天鹅飞出。黑天鹅成了趋势发展催化剂,行情还要走上一大波,极有可能突破前期或者年度高点、低点。

4、综合突破高点或者低点之后趋势累计运行空间和时间,结合基本面情况及后期走势判断该行情是否已经终结。

以上两个例子是我们团队经历黑天鹅事件之后的一些感悟:黑天鹅不可怕,判断它对行情的影响务必放在大趋势中去考量,也不能因为短期可能走出的逆势或者突破走势而丧失了对趋势的判断和自己开仓及持仓的基本策略,面对黑天鹅事件,最好是能规避,待明朗趋势后再进场。毕竟对于交易者,稳才是最关键的。不能因为黑天鹅伤了元气,在市场上健康生存最重要。

单从交易的角度来看,因为大家做短线居多,所以这个风险还是可以解决的,因为最坏的情况就是爆仓,但这一般不会对你造成毁灭性的打击。但有个大的前提就是,仓位不能太重。

实际上,既然是“黑天鹅”,就不要试图从什么“预计”黑天鹅上去试图主动规避,而是去“料理”危险。如果你的投资不幸和“黑天鹅”事件撞上,不要仰天长叹“天要灭我”,冷静分析它对你投资的基本逻辑是否构成了颠覆,否则可能长期看没这么可怕,甚至会产生机会。

也就是说,突发事件要好,黑天鹅也罢,都不是问题的关键,搞好风险管理才是根本。

dachshund

简单来看,风险管理的方式有三种:资金管理手段、时间控制/时间止损手段、空间限制/空间止损手段。

资金管理:

如果是以大时间视角、大波段为获利预期的话,需要合理均仓和适时增减仓的调整,即大波段小仓位的交易形式。以小仓试探,如果与预期相背,就小仓止损,亏损代价可以接受。通过低成本的不断试探,好运来,在远离底仓头寸、趋势正常的前提之下寻机减量增仓。

时间控制:

此要件主要应对短线交易,特别运用于日内操盘的风险控制之中。以带弹性的时区来控制风险,虚而无形,不能直观。这依靠经验、直觉来执行。它是日间选手用于控制风险的最关键手段。时间止损艰涩而复杂。如果运用于小仓大波段交易形式之中,时间止损手段会被大大的弱化。

空间限制:

这一块主要是应对小仓大波段类型的风险控制策略。控制自我、严格执行空间限制。空间风险控制是市场中,直观有形的共享信息。空间止损虽然属于被动行为,但它更适合于小仓大波段的交易形式,由于,该种形式的仓位轻、获利预期长,所以应当设置较宽止损空间。

反之,如果你将时间控险工具运用到大时间结构的交易中,你会经常踏空,也无法放长利润。不同的控险工具必须用对地方,否则适得其反。

因此,黑天鹅总会发生,只是不知何时何地,更不知道哪次会撞上你。它可以只是你投资过程的插曲,也可能是一次致命打击。只要保持基本的风险管理意识,理性的推演你的投资逻辑,所谓的黑天鹅事件长期来看伤不了你太多,甚至可能创造投资机会。

黑天鹅是指超出现有认知的东西,但它的存在又具有客观性。

黑天鹅发生之后,会带来很大的冲击性,但事后人们会为它找到相应的理由来解释所发生的一切。但由于超出现有的认知,所以我们无法有效地进行预防。

在交易市场中,也是如此。我们通常所说的止损,是保护我们账户的一个重要工具。但在面临黑天鹅的时候,止损也会失效。黑天鹅的出现,伴随着市场的巨大跳空,一般你的止损则会直接被跳过而导致失效。

dachshund

还记得瑞郎黑天鹅事件吧?假设我们当时有做多的仓位,并且止损设置在1.01一线,但当时的汇价直接跳空到0.90以下,我们的止损位置根本就毫无作用。如果你幸运地没爆仓,那么等待2个月之后价格还会回升(事后看),你甚至不会有太大的损失。

那么问题来了,如何在面对黑天鹅的时候不爆仓?我想答案就只有1个,那就是仓位管理。也就是说,你必须有足够的仓位来应对黑天鹅。比如瑞郎大涨2000余点的情况下,你的仓位大到足够抗住这种波动,那么未来就还有回来的机会。

另外,就是需要对黑天鹅的本质进行深刻的分析。要了解这种黑天鹅究竟是对短线造成巨幅波动,还是对长期方向有着决定性的影响,这才能决定你在没有爆仓的情况下,如何应对当前的黑天鹅。比如此次瑞郎的升值,来源于瑞士央行取消了瑞郎和欧元的汇率挂钩制度,也就是说,允许瑞郎兑欧元更加自由地浮动。

那么其实基本面并没有什么改变,只是瑞郎相对于欧元可能要升值了,对于美元来说这种升值可能是短期的。因此,美元/瑞郎的基本面也还稳固,手里的仓位可以持有观望。

自然,这种情况很少见,也不推荐。最重要的是告诉大家,在预防黑天鹅方面,一是要设定好止损,能损最好;不损的话则看情况而行。二是任何时候仓位的管理一定要科学,切不可重仓交易。

黑天鹅事件为什么这么重要?如果回顾历史,我们就可以看到,在汇市、股市的历史当中,投资的回报率常常由几个关键的交易日所决定,如果这几个关键交易日没有处理好投资决策,长期收益就会大打折扣,比如2015年股灾,如果你没有在6月初做好关键决断,或许你迄今仍未能超过当时的净值。比如瑞郎黑天鹅事件,一夜直接低开直接穿仓。比如911 公布袭击事件,甚至包括今年的疫情,同时给来的股市影响也是同理。

有的交易者会认为,黑天鹅发生概率太小,离自己太远,与自己关系不大,不必过分担心,管好自己的一亩三分地就可以了。这些通常是非常肤浅的想法,可能甚至这类交易者还没经历过黑天鹅行情的洗礼,对黑天鹅没有正确的认识。

 dachshund

黑天鹅事件的三大特点:概率极小性,无法预测性,以及对市场的重大冲击影响性。

先说黑天鹅的概率极小性。统计学上,对小概率事件有这样一个定律:

小概率事件在一次实验中几乎不可能发生,但在多次重复实验中必然发生。

假设我们在0-100中选出某一个数字,然后用机器随机生成一个0-100的数字。那么此时很显然被选中的概率为0.01,未选中的概率为0.99,这时候我们可以把选中想要的数字看成一个小概率事件。但当实验重复100次时,未选中的概率为0.99^100≈36%,选中的概率约为63%;实验重复到300次时,未选中的概率为0.99^300≈5%,选中的概率约为95%;实验重复到600次时,未选中的概率已为0.2%,选中的概率约为99.8%……

回到交易行情上。我们可以姑且把黑天鹅事件理解为某一时间周期下的异常K线波动(可以是超级大阴大阳,也可以是超长的影线)。然后统计一段时间内,比如一年里出现异常k线的概率为多少?答案会跟以上的例子一样,K线出现异常波动的概率极少,但只要有足够长的时间,它就必然发生。

即使我们可以大概率猜测明天的交易市场也仍会是风平浪静的一天,但我们无法确保一年内都是。我们每一个交易者的终极目标都是稳定盈利,尽可能在交易市场中长时间生存,那么就必然会经历黑天鹅。这时候你还会因概率小而忽视么?

更何况,我们目前身处于全球政局风起云涌的时代中。这种小概率黑天鹅事件的发生概率,也在慢慢变大。

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再说黑天鹅的无法预测性。只有那些突发消息扭转了市场共识判断的事件才能称作黑天鹅。

交易者根据市场公开信息做出研究,得出某品种将来会涨的预判,若行情如期,大资金介入导致了上涨,那么即便是上涨力度非常剧烈,也不能称作黑天鹅。黑天鹅是无法用现有的公开信息预测的——它不包含在现有的信息内,因此一旦出现必然会扭转市场共识。

著名的瑞郎黑天鹅事件就在于瑞士央行突发宣布放弃瑞郎与欧元挂钩。市场中谁也没预想到堂堂金融业极度发达的瑞士央行会突然违背承诺,在此之前一切行情预测都是基于“央行的话能够有绝对的公信力,能够履行约定”的前提下。前提被打破,黑天鹅也就来了。

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最后说黑天鹅对市场的重大冲击影响性。很多没经历过黑天鹅的交易员对黑天鹅的杀伤力没有充分了解,认为“不过是行情波动大一点罢了”,觉得只要设好止损,黑天鹅就不会影响到自己。然而,真正的黑天鹅来临之时,止损几乎没有效果,形同虚设。

绝大多数普通交易者接触到的都是由经纪商提供的场外交易,价格都是根据真实市场成交价由经纪商报价得出。当行情瞬间出现极端走势,流动性不足时,经纪商会倾向扩大点差来保护自身利益;其次,因为某些经纪商非直接场内交易,瞬间的大单交易形成价格跳空——没有原来止损价的报价,导致实际止损点离原止损点相差十万八千里。

2019年9月16日的原油黑天鹅事件就是一个很好的例子:周末休盘时沙特石油设施遇袭,周一原油开盘跳涨9%涨幅最高扩大至17%。假若交易者在上周五时成交空单并在55美元处设置止损,那恐怕只有凶多吉少了:周一开盘跳空高开到57.2美元,也就是说,经纪商没有给出55美元的报价,止损会在57.2美元出成交,足足差了2美元多!这时的交易者不爆仓已经是万幸了。在黑天鹅面前止损是没有用的,唯有合理分配交易资金,多品种交易分散风险才能减少黑天鹅的伤害.

dachshund

黑天鹅事件往往有三个特点:不可预测、突发事件、产生重大影响。所以投资者为了规避“黑天鹅”事件的造成的冲击,往往需要提前做好防范。

首先,专注于你熟悉的产品。若你熟悉黄金、原油以及货币对,那么你可以在任何产品上进行交易。若你只熟悉并且擅长黄金,那么你尽可能的把精力集中在黄金市场即可,因为进入陌生的领域会面临各种不可控的因素,增加投资交易风险。2016年6月英国公投脱欧,对于长期交易英镑的人来说有参与但是并未全程参与,主要跌幅是在公布前,公布以后反而上涨,也是卖预期买事实了,因为有一些预见所以不会去盲目追空,而且在30%左右的幅度以后市场一段时间都是处于调整行情当中。

dachshund

其次,控制好交易仓位。股神巴菲特并不是在某一个交易中挣到他所有的财富,所以投资者在交易过程中切忌把所有的资金都押注在某一个或某一次交易上,防止黑天鹅发生时推升的系统性风险。

最终,增加交易数据以及质量来提高交易经验。交易经验并不是天上掉下来的馅饼,而是靠着投资者一个个交易慢慢做出来的,在交易经验比较缺乏时候,若面对“黑天鹅事件”或表现的手足无措;交易经验较为丰富的投资者在面对“黑天鹅”事件时候处理的往往是得心应手。

事前防范若做得好,在面对“黑天鹅”事件时候往往已经成功了一大半,但并不是投资者应对“黑天鹅”事件的全部,事后管理也是不可或缺的一部分,如果投资者能够在“黑天鹅”事件发生之后采取以下几个应对方式,将在一定程度上降低“黑天鹅”事件造成的冲击。

首先,当事件发生时,投资者应该第一时间做出评估,该事件将会对行情产生怎样的影响,是短线的冲击,还是长线的打压。

其次,在第一时间做出评估之后,果断执行。投资市场需要交易者做到快狠准,在入场之前能够捕捉较好的机会,在离场时候能够规避风险。在“黑天鹅”事件发生第一时间做出评估之后,坚决果断的执行,能够最大程度的规避市场风险的进一步冲击。

最终,反思总结。一方面是无需惧怕“黑天鹅”事件,重大“黑天鹅”事件可遇不可求,是福不是祸,是祸躲不过;另一方面,在经历“黑天鹅”投资者需要反省,总结成败得失,提高抵御风险的能力。

感谢汇回答的邀请。交易中的黑天鹅到底是罕见现象,还是常见现象。我认为在交易这个不确定的领域里,行情的每一次波动都像是飞起的那只黑天鹅。

突发黑天鹅,题主应该想说的是行情在极短的时间甚至几秒钟内发生的巨大波幅。我们该如何应对,我们必须要做到两点,止损和资金管理。

其实对于这两点很多交易者都要听吐了,大家总抱怨回答问题的人来来回回就那么几点说的,一点意思都没有,不是顺势而为啊就是及时止损啊,再就是合理资金管理,感觉没一点营养。但是我想说的是,就因为它正确,所以才被反复提起。

止损,是盘中应付黑天鹅最简单直接有效的方法。其实止损就是在交易中把控自己的命运,在我们对盈利无法有效控制时,自己亏多少可以通过止损来控制,止损是多么伟大的发明,可是止损很难,我曾经和我的一个新手朋友讲过,做交易一定要止损,他觉得很难受,因为止损了就真的损了,可能因为他在我的“威信”之下,坚持了止损的操作,但是一旦有一次行情正好击中他的止损后又开始往本来他下单的方向前进时,他说什么也不再相信我了,他认为我就是在胡扯,任凭我作何解释,告诉他这是即为正常的现象,也抵不过他人性中对损失的厌恶。对抗人性,真的很难。发生黑天鹅时,如果在短时间行情变化剧烈,比如类似之前脱欧行情,那没有止损的话,账户一定惨不忍睹,可以很多人还是觉得自己没有那么不幸运,不会被黑天鹅击中,但是,如果你一直在交易,是躲不过黑天鹅的,只能想办法应对。

第二种黑天鹅,是隔日黑天鹅,就是说在停盘期间国际上发生巨大事件,导致某品种开盘大幅度跳开,这种黑天鹅,就连止损都没用,因为这个跳开的价格很有可能直接越过止损价,让止损无效,当保证金不足时,直接穿仓。这类怎么应对?只能靠资金管理,为什么很多专业的书籍都谈到过单品种开仓量占用保证金最好不要超过2%,这都是人家经过多年的交易得出的总结,这里面可能是由血与泪的出的成果,可是大多数人都不信,认为这太保守了,按照这种仓位管理,怎么可能赚到钱,来市场就是寻求暴富的,这点小仓玩个蛋。所以我说,很多事情还得经历,当他发现在市场中生存都是一个极难的事情时,当自己的资金一再缩水赔无可赔时,可能才能明白那些道理吧。

交易是一个不确定的领域,在不确定的领域中有太多所谓的黑天鹅,而一个交易者想要成为专业的交易员,必须学会如何处理这些不确定。

题主对这个回答满意吗?

一般来说,黑天鹅事件具备三个特点:

1、具有意外性

意外性,就是说我们通常根本想不到,或认为根本不可能发生。比如这次的新冠疫情,谁能料到?再如2001年的911事件,2003年的非典,2008年的全球金融危机,2009年的欧债危机,2011年的日本大地震等等,在发生之前,没人会预料到。

2、会产生巨大影响

黑天鹅事件要不不出现,一旦出现,往往会造成巨大的破坏力。例如这次疫情,全世界都被卷入,成为百年一遇的卫生危机,现在超过110万人因此丧生,破坏力可谓惊人。

再如2008年的全球金融危机,全球股市都出现跳崖式崩盘,万亿级资产灰飞湮灭。

3、事后可解释

黑天鹅事件虽然具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少认为它是可解释和可预测的。

比如2008年的全球金融危机。事后一堆人写书,用各种事实证明次贷危机是必然的,但是事前真正能预测到的,除了保罗克鲁格曼,再就没有几个学者了。即使预测到的,也没料到会出现那么大的破坏力。

虽然事后诸葛亮已经无法挽回损失,但好处是,人们可以找到导致黑天鹅事件出现的原因,从而降低类似事件出现的概率。

这样来看,黑天鹅事件,就是发生概率很小,但破坏性极强,同时事后可以预防的事件。

dachshund

至于怎么应对风险,这个还是看你怎么理解。

就像你说的那种跳空的情形,简单规避就是隔夜不持仓。所以你要是个短线选手,这种罕见的黑天鹅基本不会对你有任何杀伤力。

当然了即便你拿着隔夜单,毕竟黑天鹅频次极其有限,它带给你的实际伤害也是可控的,最坏的情形就是爆仓呗,只要你的仓位不重,就不会伤筋动骨。

对于中长线来说,合理规避黑天鹅也不是新鲜事,投资者多少还是有主动权的。比如你要是投资某家公司,那么最重要的就是尊重常识,去思考诸如过高的ROE和行业地位是否匹配,竞争壁垒是否够强,业务的真实状况是否与财务报表一致等问题。就是要克服内心的恐惧,尽量保持客观。

黑天鹅的存在印证了人类知识的局限性。我们对市场的认知同样是有限的,出现一些超乎我们预料的事情十分自然。在投资中,希望投资者能够做好应对黑天鹅事件的事前防范和事后管理,天鹅飞至,也能临变不惊。

有相当长的一段时期,人们认为天鹅都是白的,直到有一天,在澳大利亚发现了黑天鹅,这一事件彻底转变了人们以前的观念。从此,凡是遇到那些不可预测的有重大影响的突发事件,人们就称之为“黑天鹅”事件。

dachshund

资本市场中,唯一不变的是变化,投资中,黑天鹅事件往往难以避免而且冲击巨大。

黑天鹅事件是资本市场变动本质的一个重要表现,而且有以下三个共同特点。一是不可预测,投资者通常缺乏有效的方法来预测这类事件的发生。二是突发,黑天鹅事件的出现是突如其来的,而且事件的发展推进速度非常快。三是巨大冲击,黑天鹅事件的发生会对资本市场产生强烈的冲击。

以美国股市上著名的“黑色星期一”为例,1987年10月19日本来是个普通的星期一,当日并无明显不利于股市的消息或者事件,恰恰在这一天,纽约股市出人意料地暴跌5%并波及全球股市,其诱发原因至今仍然是一个极具争议的话题。对比成熟市场,处于成长期的新兴市场,黑天鹅事件发生的频率更高,中国资本市场也不能置身于外。

dachshund

既然黑天鹅事件对投资很具杀伤力,那么投资者又应如何分析和应对呢?先让我们看看行家怎么说。

在《黑天鹅》(Black Swan)一书中,作者塔勒布指出:“认识现象有两种方法。第一种方法是不考虑非经常现象,只关注正常现象。第二种方法则认为,为了理解一种现象,人们需要首先考虑极端现象,尤其是当它们有非同寻常的效应积累的时候,比如黑天鹅现象。”

对投资而言,显然投资者应当选择第二种方法,正视黑天鹅事件的客观存在,准备好应对之策,在黑天鹅事件来临之时冷静对待,而其核心是要做好事前(ex-ante)防范和事后(ex-post)料理。

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一、事前防范

无论是否愿意相信,资本市场中黑天鹅事件依然不期而至。所谓事前防范,就是在投资者采取合理措施规避潜在黑天鹅事件可能造成的冲击,具体而言可以归纳为以下三个方面。

第一,投资于熟悉的领域。由于投资前景充满着不确定性,进入陌生领域会进一步放大投资中的不可控因素,投资者应当不轻易涉足。

第二,分散投资标的,降低整体风险。将资金分散到不同的资产类别中可以起到“失之东隅,收之桑榆”的效果,也就是避免将所有的筹码都押到单一资产上。

第三,测试极端情况下的风险。投资者可以采用国际上常用的压力测试方法,来监测投资组合在极端市场环境下的风险敞口,适时调整,减少意料之外的损失。

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二、事后管理:

囿于黑天鹅事件本身的不可预测性,尽管事前防范可以在一定程度上降低黑天鹅事件对投资造成的不利冲击,可是黑天鹅事件一旦发生,仍然会对投资产生影响。因此,事后管理仍然是不可或缺的。事后管理涉及黑天鹅事件发生之后的应对方式,一般包括下列几点。

第一,快速判断。在黑天鹅事件发生之后,投资者首先要判断这一事件对投资的影响程度和影响时间,根据判断结果决定处理方式。对于短暂性冲击,不妨镇定自若,静观市场反弹;而对于持久性冲击,就要及时斩仓避免更大的损失了。

第二,果断执行。西方有句谚语“不要为打翻的牛奶哭泣”,在黑天鹅事件发生后,自怨自艾和犹豫不决往往招致更大的损失。以2013年债券投资为例,如果能在6月钱荒时果断斩仓,还能锁定2.15%的收益,而如果拖到12月底,全年会损失2.10%。

第三,适时反思。经历了黑天鹅事件的投资者需要反躬自省,及时总结成败得失,这样才能提高抵御风险的能力。

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今年2020年3月份道指在一个月内,出现四次熔断。这一走势,让股神巴菲特都直言,如今的股市我已经看不懂了,网友调侃我和巴菲特一起见证美股历史时刻。

这是对于很多交易者来说,都瞠目结舌的事件。

但是,回看道指四小时走势图,不难发现,一切都是历史,就如同《道氏理论》中的一句话“历史总是不断被重复”。

  • 第一次,2020年2月24日冬至开盘跳空,直接跌破持续震荡多日的震荡区间下轨,这是一个非常重要空头趋势启动的信号。并且MACD的快慢线都在零轴下方,表明此次破位大概率是趋势空而非短暂是空头调整。之后行情一路下跌,直接破位25000点。

  • 第二次,2020年3月6日,道指经历短暂的调整,价格一度会踩到60日均线,然后再次回到10日均线内,此时MACD为红柱,预示着此次可能是短暂是空头调整,稳妥做法是设止盈到前低位置,保留轻仓空单,继续做趋势空。然后,价格在前低的位置只是做短暂调整,之后一路下跌破位2000,最终在18100附近止跌。

回看,道指这里持续一个月的空头走势,与历史上任何一个品种的价格规律是异曲同工之妙。

表面上,给市场带来了前所未有的恐慌,可抽丝剥茧之后,无外乎只是一场价格运行规律的又一次表演。

外人看热闹,内行人看门道。

黑天鹅事件,会就此罢休吗?答案是“不可能的”

下一次的黑天鹅事件,下下一次的灰天鹅事件,下下下一次的熊市……都是众多价格运行规律中的一次惊涛拍浪,浪花之后,沙滩没有变,海浪没有变,“一切照旧”。

如何操作?如果你有自己成熟的交易系统,一切仍按照自己的交易系统来执行,无需做任何调整——“一切照旧”。

想必交易者都知道市场上的各种“黑天鹅”事件。由于“黑天鹅”事件的突发性,经常给我们交易带来猝不及防的影响。无论这种影响是惊喜或者惊吓,都被交易员们津津乐道。本文我们从客观的角度剖析并正确认识“黑天鹅”事件。

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“黑天鹅”事件有3个明显的特征。

一是稀有性。“黑天鹅”事件通常是出乎人们意料的事件,它没有任何预期,也就是说在过去没有任何能够确定它发生的可能性的证据。

二是冲击性。“黑天鹅”事件经常带来极端的行情,抑或是飞流直下三千尺直奔跌停,抑或是扶摇直上九万里直奔涨停。

三是事后预测性。“黑天鹅”事件只有在发生过后,人们才会为它的出现寻找蛛丝马迹,进而找出真相。

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“黑天鹅”事件带来的最直接的影响是市场趋势的突变,即市场原有趋势会毫无征兆的突然终结或者陡然加速,这也应了交易市场上经常说的一句话:在你认为万无一失时,市场往往给你迎头一击。

我们举几个“黑天鹅”事件的例子,最出名的应该是2013年的光大乌龙指事件,还有之前的欧债危机等等。期货交易者应该知道期货市场上最近出现了一个小的“黑天鹅”事件:11月1号晚上豆粕菜粕双双奔向跌停,事后才发现是由于中美高层对话,中美贸易战出现了新的结论,而中国的农产品价格向来与美国市场息息相关,所以才会引发极端行情。

很多期货交易员,尤其是基本面分析以及套利的投资者特别害怕遭遇“黑天鹅”事件,因为毫无征兆出现的“黑天鹅”事件往往对他们赖以生存的交易依据造成毁灭性的打击。但这是我们没办法回避的,它充分展示了市场的随机特点以及“任性顽皮”的性格。

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对于此我们能做的只有两点:

一是怎么去防范“黑天鹅”事件,把他带来的损害降到最低,无疑提前设止损就是治病良方。

二是怎么去利用“黑天鹅”事件造成的市场的混乱来扩大自己的利润。短线做跟随是高风险高收益的操作技术,但如果对这种行情看不懂,那最好是观望看热闹。

关于“黑天鹅”事件,我特别想说的一点是:由于“黑天鹅”事件具有事后预测性以及极端行情的冲击性,所以很多交易者试图在下一次“黑天鹅”事件出现之前就把它预测出来,变成一种规律,甚至把它变成自己的一种交易依据。我认为这是一个极度危险的误区。我想提醒交易者:关于“黑天鹅”事件,我们要做的是,在其出现后顺势而为,绝非是去预测它何时出现。不知道大家有没有遇到过影响自己的“黑天鹅”事件呢?欢迎大家留言分享自己的经历哦!

???既然是突发性黑天鹅,那么你怎么还有在黑天鹅来临之间抗单的想法?不管你是怎么知道黑天鹅要来的,但面对这种行情,你还想着抗单,我只能说你是在作死的道路上狂奔。

至于如何在交易中防止黑天鹅?

一是忌重仓交易。无论一个人交易水平有多高,一旦在重仓的情况下市场中出现了黑天鹅事件,则资金很有可能因为突发事件导致重大的亏损。仓位规模要控制在能承受的损失范围内。

二是规避长假风险。市场从不缺机会,缺的是耐心和等待,短线交易者可离场规避风险。长线交易者节假日可锁仓对冲,反向开仓,一个多单一个空单同时进场,因为多空方向都有,所以黑天鹅事件的出现不不会对对冲的仓位产生影响。

三是平时注意做好止损。坚持制定、执行交易计划。交易是一个失败者的游戏,百分之九十注定都是失败者。要成为百分之十的成功者,就是要控制风险,将风险降至最低,才能走出失败者的泥潭。任何订单,必须有止损,减少损失是长期盈利的基本保证。当有盈利时应注意保护盈利,变止损点为停利点。坚持每日制定交易计划,执行交易计划是规避风险的最基本手段。交易计划,停盘制定,盘中执行,严禁无计划操作。

规避风险,规避黑天鹅事件就是要积点滴之功,防患于未然。不可排除有些疯子在黑天鹅中还能够寻找交易机会。

我自己是不希望发生什么黑天鹅事件的,也不希望靠黑天鹅事件赚钱,如果发生了一些实时的大事件,第一时间还是要有点发现风险、规避风险敏锐意识。

别想着吃下黑天鹅。交易里有很多牛角尖不用非得去钻。交易就是人心。太贪,牛角就多。总有一个会让你进去了出不来。

这是一个异常宏达的课题,就跟你问别人怎么暴富是一样一样的。黑天鹅说白了就是风险,只是这个风险的影响力太大了,搞不好你就灰飞烟灭。但黑天鹅也不是风险的全部,它跟一般风险还是有所区别的。

黑天鹅出自塔勒布的《黑天鹅》一书,书中认为黑天鹅事件有三个特点:稀有性,极大冲击力,事后不可预测性。比如像911事件,金融危机等等。对于交易来说,黑天鹅指非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

历史是由平均斯坦和极端斯坦构成的。但世界是由极端斯坦、未知和非常不可能发生的事物主导的[1]。我们所不知道的事,比我们所知道的事更重要,这才是黑天鹅事件出现的真正原因。

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像黑天鹅这样的风险要如何去应对,这几条原则值得借鉴:

(一)不要预测

黑天鹅何时发生根本无法预测,能够预测出来的意外就不是意外。对于不可预测的事情作出错误的预测而采取错误的行动,只会犯下更大的错误。

(二)谨慎预防

必须最谨慎地分析最极端黑天鹅事件发生的破坏性,并作最充分的预防,这是决定生死成败的大事。

(三)危中取机

最大的危机会出现最大的暴跌,也就会形成最好的投资良机。你应该像巴菲特在金融危机中一样,别人死了,我还活着,而且枪里装满了子弹!

(四)保持冗余

就是凡事留有非常充分的余地,目的只有一个,就是预防百年一遇甚至万年一遇的黑天鹅灾难性事件发生。

对于投资者来说,冗余特指现金,它与债务是相对的。如果你将金钱藏在床垫下面,那么你便拥有了针对黑天鹅更有利的抵御能力。金融危机爆发前的2008年初,巴菲特公司账上拥有443亿美元现金资产,加上留存的营业利润170亿美元,累计现金冗余超过600亿美元,占公司净资产的一半。

(五)不要负债

作为昔日的华尔街交易员,塔勒布深知借钱投机的危害,他说:“有一条是对于个人和机构非常重要的戒律:我们可以降低经济生活中90%的黑天鹅风险……我们所做的只是取消投机性的债务。”

巴菲特本人更是极度厌恶风险,他旗下的伯克希尔公司的负债率很低。2010年巴菲特在致股东的信中特别强调了债务的风险:“任何一系列有利的数据,不管这些数据多么令人心动,只要乘以零,都会灰飞烟灭。历史告诉我们,即使是非常聪明的人,运用财务杠杆产生的结果经常是零。”

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在实际的投资中,你要是做短线持仓时间很短,那么直接被黑天鹅暴击的可能性不是很大。但要是做长线投资尤其是涉及到买卖股票这些操作,细细研究一下如何降低黑天鹅的影响就真得很有必要了。

谢邀

如果碰到突发黑天鹅,最快最正确的处理方式是,当即平仓,不用管账户盈亏,因为留的青山在,不怕没柴烧。接下来给你做一个简单的分析,能让你更清晰的了解到,如果黑天鹅依旧交易造成的危害有多大。

一:无法把控黑天鹅事件

当出现黑天鹅的时候,反馈到K线上大部分人是不能及时做出正确的交易举动的,更多的是死扛,这样造成的风险是辛苦一世,死在一时。即使一时侥幸获得丰厚的获利,但是一年弄你一次,只要你还在交易你所赚的都会凭实力亏回去,不会每次都有这么好的运气。

二:盈亏比不平衡

在这种大事件,如果你继续参与进去或者单子继续持有,你是无法准确预知后续情况,你所碰到的结果无非是盈利&亏损,看似是公平的,其实再碰到这类交易事件时,百分之九十九的用户都是赚小亏多,盈亏比严重失调,赚的差不都你会走,但是亏很多都是死扛,绝大部分选手我是建议直接砍掉图个安心,等到事件过去后在从新交易。

三:交易技术层面的失效

再黑天鹅出来的时候行情走得总是会让人晕头转向,此时的行情走起来完全没有章法,跟你的交易方法完全违背,此时还按照原有的技术层面去做交易百分之九十会折兵损将。

三:交易的风险剧增

正常的行情都玩的很费劲,这种黑天鹅对散户来说不是盆满钵满的机会,而是磨刀霍霍向猪羊,记住资本永远都是在收割,在这种挥大刀收割的时候一定要避其锋芒,使自己相对安全。

总结,面对黑天鹅事件关闭电脑、手机是你最好的选择,不要考虑分一杯羹!你可以关注行情,但是不建议下单参与进去,如果控制不住你就进了资金收割的套了。

各位看官如果你们对我的回答有兴趣欢迎关注我的汇乎号,我会每周定期回答一些行业相关问题,不求最专业,但求最真实。

黑天鹅事件(英文:"Black swan" incidents)指非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

一般来说,“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件:

第一,它具有意外性。

第二,它产生重大影响。

第三,虽然它具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少认为它是可解释和可预测的。

黑天鹅存在于各个领域,无论金融市场、商业、经济还是个人生活,都逃不过它的控制。无论是在对汇市的预期,还是政府的决策,或是普通人日常简单的抉择中,黑天鹅都是无法预测的。

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正因为无法预测且影响极大,所以它的到来往往让人变得措手不及。这个时候,我们需要做的就是止损!止损!止损!重要的事情说三遍,除此别无它法。

自然,正如题主所说的那样,遭遇了隔夜跳空,甚至连止损的机会都没有了,咋办?这个就要求我们事前做好准备:一、尽量不要持仓过夜;二、如果持仓过夜,那么一定要设置好止损位,让电脑帮你自动止损。

看了很多人的回答,有的说黑天鹅事件发生的时候,把止损最好就好了,还有人说放大止损啊之类的,这都是屁话。

今年原油除了原油宝事件,也就是原油跌至负值,还有一件事同样让投资者损失惨重,那就是沙特和俄罗斯石油价格战。当时我的一个朋友,做原油期货其实也没有多久,但是之前最大宗商品期货是赚了钱的,那天周五,他通过分析得出,原油期货已经跌至近几年来的最低点了,而且在这一线,原油多次触底反弹,他认为这一次也是一样,于是在41抄底,然后开开心心的准备过周末,当时他期待着下周开盘能涨。

结果,周末沙特与俄罗斯价格战,受此消息影响,周一原油直接断崖式下跌,跌破30美元,你说这时候及时止损出局就好了,至少能减少损失,但是周一那天因为这件事,不能交割,只能等到周二,朋友说周一那天看着原油一路下跌心都碎了,黑天鹅之所以是黑天鹅,他就是具备不可预测性。

而且发生黑天鹅事件时,行情波动剧烈,这时候点差瞬间扩大,止损什么,有时候在面对这种行情时,就是一个摆设。
但是,有止损总比没有的好,这是一句实话。

国际资本市场有200多年的历史,已经形成一套自行运行的机制和制度,无需政府干涉,自身已经具备成熟的自愈能力。

因此,黑天鹅事件发生之后,自愈能力可以消化事件对自身价格波动的巨大冲击,使得市场重新达到平衡态。

另一方面,国际资本市场始终遵循价格运行规律,早在事件发生之前,已经通过盘面K线走势告知投资者未来趋势已发生或即将发生反转。

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2020年3月6日到2020年3月18日原油价格四小时走势图。

今年2020年3月原油期货暴跌出现历史上第一次报价为负事件,我想很多人都记忆犹新。

原油价格先在3月9日开盘直接跳空,之后在3月16再次单边下跌创出历史原油最低价格。

(1)早在3月6日四小时图10-20-30均线单边排列并且MACD快慢线都在零轴指向,信号已经告知交易者原油空头趋势已经确立,可以入空。

(2)之后是3月16日,10-20-30均线再次单边排列,但是MACD是红柱,提示交易者此次可能是短线空,最好将前低设定为止盈位置,另保留轻仓位继续做趋势空单。

从此次的两次原油空头走势,与平时交易策略是完全相同。没有因为有意外发生事件,对持仓做任何调整,前后完全交易系统纪律执行。

价格运行规律早于事件发生时间,将趋势提前告知投资者,白天鹅或是黑天鹅,牛市或者熊市,都是价格运行规律的结果,趋势的转变永远早于发生的任何事件。

在面对黑天鹅事件时,坦然面对吧,有很多无法预测的事情,但是大部分出现之前都会酝酿,所以要提前做好准备,可以选择参与或者不参与,而且预想到后果评估能不能接受。

我们的投资是有两部分组成:第一是预测判断。第二是应对。之所以要有应对,是因为我们对世界的认知永远是有限的。只有当我们对投资品种的认识特别深刻的时候,应对就不那么重要了。比如做股票某家公司你特别清楚,你知道他今年能赚10个亿利润,现在市值才30亿,那你大可一把梭,无视任何波动了。但是现实是我们的认知是有限的,并且整个庞大的市场体系会受到各个方面的影响。也可以细化到个体上,但是不确定性依旧存在,小到一张单的正确率,大到突发事件甚至央行动态。所以在面对市场调整的时候,就要多一份警觉,入市就必须有所保留。

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对于黑天鹅,相信几乎没有人有能力能提前预判。英国脱欧欧元兑瑞朗的事情近几年发生的。欧瑞是毫无征兆的将市场直接笼罩在恐怖气氛中,对于这样的事件无能为力。英镑是在事件前下跌了30%左右,落实的时候下跌一波开始回升,这也算的意料之中,预期与事实的关系。所以在这里说一下第一种黑天鹅是没办法预料也没有什么应对的。第二种可以预判的,但是风险很大可以参与但是带好止损,当然也可以不参与。

不知道是否有汇友记得1930年左右黄金的黑天鹅事件,黄金市场的第一次黑天鹅事件发生在1933-1934年,当时的美国在经历大萧条之后迎来罗斯福新政,其宣布私人持有黄金是非法行为,规定以20.67美元将私人黄金上收,之后美国国会立法将黄金定价为每盎司35美元,最终导致美元贬值69%。

黄金市场的第二次黑天鹅事件发生在1971年8月15日,当时的美国总统尼克斯宣布终止美元兑换黄金的义务,单边撕毁布雷顿森林协议,在之后的数年间,黄金从35美元飙升至850美元。

这种大事件我们没办法提前预知,能做的只有先保住自己的本金,尽量不要让自己的本金受损!

其实对于黑天鹅事件,再投资市场也已经见怪不怪了。国际资本市场有200多年的历史,已经形成一套自行运行的机制和制度,无需政府干涉,自身已经具备成熟的自愈能力。 因此,黑天鹅事件发生之后,自愈能力可以消化事件对自身价格波动的巨大冲击,使得市场重新达到平衡态。

今年2020年3月原油期货暴跌出现历史上第一次报价为负事件,我想很多人都记忆犹新。

原油价格先在3月9日开盘直接跳空,之后在3月16再次单边下跌创出历史原油最低价格。

(1)早在3月6日四小时图10-20-30均线单边排列并且MACD快慢线都在零轴指向,信号已经告知交易者原油空头趋势已经确立,可以入空。

(2)之后是3月16日,10-20-30均线再次单边排列,但是MACD是红柱,提示交易者此次可能是短线空,最好将前低设定为止盈位置,另保留轻仓位继续做趋势空单。

从此次的两次原油空头走势,与平时交易策略是完全相同。没有因为有意外发生事件,对持仓做任何调整,前后完全交易系统纪律执行。

价格运行规律早于事件发生时间,将趋势提前告知投资者,白天鹅或是黑天鹅,牛市或者熊市,都是价格运行规律的结果,趋势的转变永远早于发生的任何事件。

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