Delta 变体能否破坏结束封锁的希望?

2021年7月7日Delta 变体能否破坏结束封锁的希望?已关闭评论36

Covid-19 具有高度传染性的 Delta 变种已迅速成为世界各地的主要毒株,并蔓延到亚洲以外。 澳大利亚等疫苗接种率低的国家别无选择,只能重新实施严厉的封锁措施,但在大多数成年人至少接种过一剂疫苗的美国和英国等其他地方,尚无暂停全面重启经济的计划. 这么早假设疫苗已经打破了感染和住院之间的联系是否明智,或者这只是一厢情愿的想法,政治家和投资者都超前了?

Delta 变体正在造成严重破坏

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最初在印度发现的 Delta 变种正在各地猖獗传播,并有可能取消一年多来控制病毒的进展。 包括澳大利亚、马来西亚、印度尼西亚和孟加拉国在内的国家在过去几周都宣布了新的封锁措施,人们担心如果三角洲压力继续肆虐,更多城市和地区将成为居家令的受害者。

然而,除了亚洲市场的情绪温和受挫之外,几乎没有证据表明投资者对越来越多的国家最近感染人数激增感到担忧。 过去一个月,亚洲股市显然表现不佳,7 月开局也很糟糕。 但这里还有其他因素在起作用,例如中国对科技公司的打压以及中国领导人对西方日益敌对的言论,因此影响情绪的不仅仅是病毒担忧。

股市大多对达美航空的担忧不屑一顾

但在欧洲和美国,新感染病例大多较低,新冠疫情防控措施正在放松,股票投资者仍处于鼎盛时期,尤其是在华尔街,标准普尔 500 指数连续七次创下收盘纪录。 如果 Delta 变体失去控制并迫使当局重新调整重新开放计划,这一切都可能发生变化。

问题是,重新封锁的最坏情况是否意味着风险反弹的结束,还是对财政和货币政策将保持宽松的预期会持续更长时间? 过去的市场行为表明后者。 因此,除了短暂的恐慌事件和一些从重新开放股票到防御性科技股的轮换之外,股市可能不会出现太大动荡。

英国的约翰逊是在玩火吗?

然而,在外汇市场,情况可能有所不同,因为大多数大型央行已经接近缩减其大规模刺激措施,因此在与 Covid 的斗争中遭遇挫折可能会产生重大影响。 因解除病毒限制而遭受最大损失的货币是英镑。 英国政府刚刚宣布将于 7 月 19 日结束英格兰的所有社交距离规定,不再强制戴口罩。 唯一看起来将保留的规则是国际旅行。

英国的每日病毒病例已飙升至 1 月以来的最高水平,现在是欧洲最高的。 然而,住院人数仅略有增加,死亡人数仍然很低。 英国政府似乎相信这证明疫苗确实有效并可以预防严重疾病,因此可以取消所有限制。 但是,如果得出这样的科学结论还为时过早,一旦所有社会疏远准则结束,感染和随后的死亡人数就会开始大幅增加,该怎么办?

英镑年初至今令人印象深刻的表现是建立在预期英国超快推出疫苗将带来比大多数同行更快的复苏以及英格兰银行最早可能在 2022 年加息的基础上。 Delta 变体的出现表明,在高接种率的国家,感染仍然可以呈指数级增长。 那么,鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)是在通过取消不受欢迎的限制来赌一把,希望刺戳能防止医院被新冠患者挤满吗? 只有时间会证明一切,但如果事实并非如此,英镑将陷入严重困境。

澳大利亚可能毫发无损地从最近的危机中走出来

由于欧盟在疫苗接种竞赛中的赶超,欧元也受益于重新燃起的希望。 然而,欧元区国家在放松对病毒的控制方面更加谨慎,此外,预计欧洲央行将是大流行后世界最后加息的国家之一,因此欧元不会受到如此严重的影响作为英镑。

在澳大利亚,尽管该国成为人们关注的焦点,但情况并没有看起来那么严重。 在受影响最严重的州,病毒病例已经开始下降,这表明快速锁定正在发挥作用,可能不需要延长停工期。 澳大利亚储备银行目前预计目前的措施不会对经济增长产生巨大的负面影响,并且已经开始缩减每周购债的步伐。

虽然在疫苗接种率低的人群中,Delta 或任何未来的菌株是否可以像以前的变种一样容易受到控制,但无疑存在很多不确定性,但投资者并未将澳大利亚的重大经济打击定价为与美国的收益率差异美元仍是澳元的最大推动力。

新西兰元对最新的病毒恐慌更具免疫力。 新西兰严格的边境管制应该可以保护它免受重大疫情的影响,而且与澳大利亚同行一样,新西兰目前的主要关注点是利率将在多长时间内上升。

美元的避险地位可能会挽救它

加拿大和美国面临来自三角洲或其他更危险菌株的感染新跃升的风险略高。 这两个国家的疫苗接种率都非常高,仅次于英国。 但如果取消太多限制,他们可能会发现自己陷入与英国类似的困境,不得不在“学会与病毒共存”或推迟全面取消所有规则之间做出选择。

加元可能是继英镑之后第二大最脆弱的货币,因为其央行对缩减计划进行了重大重新定价,尽管加拿大政府不太可能步英国的后尘。 尽管如此,由于加拿大央行已经坚定地退出其大流行刺激计划,任何对经济前景的重大下调都可能引发加元大幅回调。

然而,就美元而言,由于其作为全球储备货币的地位,世界各地的疫情恶化可能是积极的。 美元将面临严重抛售压力的唯一情况是,如果美国前景比其他国家恶化得更严重,而美联储将不得不推迟其缩减时间表。 否则,如果投资者意识到在可预见的未来会出现定期封锁,因为在这种情况下美国经济可能会表现得相对更好,那么美元可能会上涨。

乐观的叙述尚未受到影响

不过,就目前而言,市场坚持认为疫苗会失效,或者至少会削弱感染与住院之间的联系。 如果后来发现这种假设是不正确的,自满导致病毒死亡人数再次激增,并不可避免地导致更多停工,那么受重新开放乐观情绪支撑的货币将不再被视为具有吸引力。 另一方面,风险资产只能像过去大流行期间那样,从对长期刺激措施的预期中获益。

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