- 什么叫"套汇交易"? 它有哪两种形式?
套汇（Arbitrage ) ，是指套汇者利用不同外汇市场之间出现的汇率差异，同时或几乎同时在低价市场买进、在高价市场卖出某种货币，以获取毫无风险的汇差收益的一种外汇交易。由于套汇涉及的活动发生在两个或两个以上的外汇市场上，所以它又称"地点套汇"（Arbitrage in Space ) 。
套汇交易有两种形式，较为简单的是直接套汇(又称"双边套汇"或"两角套汇"），这是利用两个外汇市场之间出现的汇率差异而进行的套汇活动。例如，在某一天，纽约外汇市场上， 1 美元= 2.6780~2.6790 德国马克;而在法兰克福市场上， 1 美元=2.6720~2.6730 德国马克。很显然，美元在纽约贵，在法兰克福便宜；或者换句话说，德国马克在法兰克福贵，在纽约便宜。根据"贱买贵卖"的套汇原则，套汇者就会在纽约以DM2.6780/$的汇率(银行卖出价)用美元购买马克，同时在法兰克福再按DM2.6730/$的汇率(也是银行卖出价)抛出马克，购进美元。由于每1 美元存在0.005 德国马克的汇率差异，套汇者若动用100 万美元套汇，便可毫无风险地实现5，000 马克的毛利，折合成0.187% 的毛利率。
套汇交易较复杂的形式是间接套汇，它涉及三个外汇市场之间出现的汇率差异，所以又称"三角套汇"或"多边套汇"。例如，在某一个交易日，港币、美元和英镑之间的汇率关系出现了紊乱，即各种货币都在本国的外汇市场上较贵:
香港外汇市场: US $1. 00=HK $7. 8123~7. 8514
纽约外汇市场: £1. 00=US $1. 3320~ 1. 3387
伦敦外汇市场: £1. 00=HK $10. 6146~10. 7211
假如有个套汇者用1.000 万港元进行间接套汇，他就会在香港按HK $7.8514/US $的银行卖出价买进1.273.658.20 美元
，同时在纽约按US$1.3387/£的银行卖出价用这些美元买进951,414.21英镑
，再在伦敦按HK $10. 6146/£的银行卖出价抛出英镑，购回10.098.881 港元(=HK$10. 6146 X £951.414.21)。这样，他可获取98.881 港元的套汇毛利，而且可不冒任何风险。
关于套汇交易，有几点要加以说明:
(1) 套汇交易要涉及一些成本，如获取信息的费用(指电报费、电传费等)及付给外汇经纪商的佣金等，因此套汇交易的净利取决于汇率差异大小和套汇成本高低两个因素。
(2) 套汇活动是市场不均衡的产物，因为它提供了毫无风险获取汇差利润的机会;但与此同时，套汇交易的进行又能使市场重新恢复均衡，因为低价市场上的大量买盘会促使该市场的价格上升，而在高价市场上的大量抛出又会形成使市场价格下跌的压力，从而使同一种货币汇率在各国外汇市场上趋向一致，直至汇差消失(或更确切地说，直至汇差等于套汇成本）为止。
(3) 成功的套汇要求套汇者能及时发现货币汇率的差异并能迅速采取行动。由于大商业银行一般都在海外设有分支机构或建有代理行关系，它们消息灵通，交易方便，因此一直是外汇市场上的主要套汇者。另外，商业银行的资金实力雄厚，从事套汇交易能获得规模经济的效益。
