稳定利率为 2024 年亚洲美元债券发行注入活力

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稳定利率为 2024 年亚洲美元债券发行注入活力

亚洲几个大的交易商预计,随着利率趋于稳定以及企业加大借贷力度以满足资本支出计划,2024年亚洲的美元债券发行量将增长10%,扭转债券市场过去8年中最疲软的一年。

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  • 2024年伊始,一些亚洲大型企业纷纷涌入美元债券市场,其中包括SK海力士和浦项制铁,两家公司计划合计筹集20亿美元资金。印尼共和国也早早进入美元融资市场,通过一笔三期交易筹集了20.5亿美元。

    根据Dealogic的数据,2023年亚太地区(包括日本)共发行了2720亿美元的美元债券,为2015年以来最低水平。由于美国的利率上升,使得在一些本币和国内银行市场借贷成本更低,导致企业推迟了发债计划。

    对于亚洲的投资银行来说,债券发行的下滑又一次打击了他们的收费收入,因为股票资本市场和企业并购咨询业务的收入也因活动水平低迷而放缓。

    美元债券发行前景改善的关键在于,美联储将在2024年开始降息,因为有迹象表明通胀开始得到控制。

    摩根士丹利亚太区债务银团主管 Elaine He 表示:“亚洲一个非常重要的主题是境内利率与境外利率,因此在亚洲的许多地区,境内借贷成本要低得多。随着美联储可能在2024年降息,境内外借贷成本差距的缩小可能鼓励境外美元借贷活动的增加。”

    2021年新冠疫情期间,亚洲的美元债券发行量创下了历史新高,当时各国央行纷纷降息,大多数主要国家政府都下令采取紧急财政刺激措施。然而,随着利率在过去两年被上调,美元债券发行量有所下降。

    美国银行亚太区债务资本市场(DCM)银团主管 Joseph Pepping 表示,他预计,随着利率前景更加明朗,亚太区美元债券发行量将在2024年增长约10%。

    他表示:“现在大家都很放心,我们已经处于加息周期的顶部,央行已经相当明确地表示,利率将在更长时间内保持高位。过去两年一直在观望市场的企业将开始重新进入市场。”

    瑞银亚洲债务资本市场联席主管 Terry Schmassmann 表示,亚洲地区的企业,尤其是可再生能源和电动汽车供应链领域的企业,需要进入市场以获得资金支持其扩张计划。

    他说:“鉴于发达市场不确定的利率环境,很多企业都搁置了海外资本支出计划。现在,随着‘高利率将持续更长时间’的说法开始被市场接受,我们看到一些资本支出需求开始显现。我预计今年的离岸发行将会更为繁忙。”

    然而,在中国,高收益美元债券发行仍然低迷,原因是曾经活跃的美元债券市场参与者——房地产行业仍然陷入困境。Dealogic的数据显示,2023年中国发行的美元债券为425亿美元,远低于2019年的市场峰值2105亿美元。

    摩根士丹利的 He 表示:“这取决于企业需要多少资金,以及他们是否能找到更便宜的境内融资渠道。鉴于中国经济的规模,预计2024年高收益债券发行将会增加。”

    根据Dealogic的数据,2023年亚太地区所有币种的债券发行总额为1.72万亿美元,为2015年以来最低水平。

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