日本1925-1936年案例文本自动摘要
如图所示，1925-1936年，日本经历了典型的通缩性去杠杆化周期。
泡沫阶段
与许多其他案例不同，在危机爆发前的几年里，日本并未普遍出现泡沫，但与日本联系密切的其他国家、经济体和金融市场出现了泡沫式发展。而且在危机前，日本确实积累了大量债务，债务总额达到GDP的65%。在本案例中，这些债务都以日元计价，大多数债务的债权人是日本人。
萧条阶段
最终，形势出现逆转，导致自我强化的经济萧条和痛苦的去杠杆化，持续时间是1927一1931年。高债务水平使日本容易受到冲击伤害，而此时其面临的冲击是1929年全球股市崩盘。日本的GDP和股价均陷入自我强化式下跌，跌幅分别为4%和47%。日本的金融机构也面临巨大压力。如下图的去杠杆化归因图所示，尽管日本需要去杠杆化，但其债务占GDP的比例增加了36%(年化增幅为8%)。
通货再膨胀阶段
这一萧条阶段的持续时间略长于平均水平，之后，决策者提供了充足的经济剌激，将痛苦的去杠杆化转变为和谐的去杠杆化，日本从1931年开始步入通货再膨胀阶段。在这一经济刺激阶段，货币政策方面，政府切断了日元与黄金的挂钩，利率最终降至2%，实际汇率平均为-26%。在这一周期里，日本比较积极地管控金融机构和处理坏账，采用了9个典型政策工具中的3个。在这些刺激性举措的作用下，日本的名义经济增长率高于名义利率(在此期间，其经济增长率平均为4.7%，而主权长期利率降至3.9%)。如左边的去杠杆化归因图所示，在这一阶段，日本的债务占GDP的比例下降18%(年化降幅为4%)。在这段和谐的去杠杆化时期，债务与收入比率下降的主要原因是，在实际经济增速提升的大力支撑下，收入水平不断上升。
这场危机对日本政局造成显著影响，为东条英机上台搭建了舞台，而许多人认为东条英机是一名民粹主义领导人。
日本1925-1936年分类图示附录
负债状况
货币政策与财政政策
经济状况
市场状况
国际收支状况
